财务表现 - 第三季度营收达到115.10亿美元，同比增长17.2%，增长动力来自会员增长、定价上涨和广告收入 [1] - 净利润为25.47亿美元，低于市场预期的30亿美元，同比增长率从第二季度的45.6%大幅下降至7.7% [2] - 营业利润为32.4亿美元，营业利润率为28%，均低于市场预期 [2] - 每股收益为5.87美元，低于预期的6.94美元 [3] - 公司预计第四季度营收为119.6亿美元，营业利润率为23.9%，并上调全年自由现金流预期至90亿美元 [6] 业务运营 - 广告业务创下史上最佳销售纪录，公司预计2025年广告收入将实现翻倍 [1] - 内容表现强势，《Kpop：猎魔女团》成为平台史上最卖座电影，拳击直播吸引超过4100万观众，用户参与度达到历史峰值 [4] - 公司自2025年起将不再披露订阅会员净增数据，转而强调营收与用户参与度 [5] - 公司正通过广告、游戏、体育直播等多元化方式进行变现探索 [5] 市场反应与挑战 - 财报发布后，公司股价在盘后交易中下跌6.5% [4] - 市场担忧增长可持续性，认为北美、欧洲等核心市场已接近渗透天花板，传统订阅增长模式见顶 [5] - 多元化变现路径面临挑战，游戏与体育直播需持续投入可能短期拖累利润，广告套餐存在用户降级风险并可能拉低整体ARPU [5] - 广告业务基数相对较小，且公司未披露详尽的广告收入结构 [6] 区域市场表现 - 亚太地区增长最快，但基数较小，持续性有待观察 [19] - 拉丁美洲地区增长放缓，受宏观经济影响 [19] - 北美市场增长趋于稳定，仍是公司最重要的市场支撑 [19] - 各区域收入占比为：北美44%，欧洲、中东和非洲32%，拉丁美洲12%，亚太12% [17][19]