合作核心条款 - 信达生物与武田制药达成全球战略合作，共同开发新一代IO与ADC癌症疗法，交易总额最高可达114亿美元 [1][3][5] - 信达生物将获得12亿美元首付款，其中包含1亿美元的溢价战略股权投资，并有资格获得潜在里程碑付款及销售分成 [5] - 合作涉及三款在研药物：处于III期临床的全球首创PD-1/IL-2α-bias双特异性抗体IBI363、处于III期临床的同类最优CLDN18.2 ADC IBI343、处于I期临床的全球首创EGFR/B7H3双抗ADC IBI3001 [5] 合作战略意义 - 合作旨在结合信达生物在IO与ADC领域的研发优势与武田制药的全球开发和商业化实力，加速产品推向全球市场 [5][6] - 此次合作是信达生物实现全球化战略的关键一步，目标是成长为国际一流的生物制药企业 [6] - 对武田制药而言，合作旨在填补其肿瘤管线空白，IBI363和IBI343有望为其2030年后的增长潜力带来颠覆性突破 [6] 市场股价反应 - 尽管公告合作，信达生物股价在10月22日高开9.9%后持续下跌，收盘报85.2港元/股，下跌1.96% [1][7] - 类似情况在近期创新药BD交易中普遍，维立志博与Dianthus合作后股价收跌1.89%，诺诚健华授权奥布替尼后股价连续两日大跌超11% [7][9] 行业BD交易趋势 - 2025年1月1日至10月17日，国内license-out交易共发生135起，首付款总额达49.76亿美元，总交易金额达1029.96亿美元 [11] - 创新药行情由"技术+政策+出海"三轮驱动，核心在于对外BD交易，行业已进入"普涨—分化—精选"阶段 [12]