黄金价格暴跌 - 伦敦现货黄金盘中最低报4002美元/盎司，单日暴跌6.18%，创2013年4月以来最大单日跌幅；伦敦现货白银盘中下跌8.72%，失守每盎司50美元 [1] - 国内黄金资产全线跳水，沪金期货最低报933元/克，盘中跌超5%；A股黄金股开盘重挫，老庙足金饰品报价一夜下调83元/克，周大福、周生生挂牌价下调50-60元/克 [1] - 暴跌原因包括贸易摩擦缓和、地缘政治缓和、美元指数反弹，导致市场风险偏好提升，黄金溢价短期消退 [1][9] 零售市场反应 - 部分品牌如老铺黄金计划在10月26日进行年内第三次产品提价，周大福也宣布10月底提高大多数产品零售价，预计涨幅12%-18% [2] - 金价下跌反而加剧消费者“赶涨”心理，线下金店出现排队抢购热潮，例如上海老铺黄金店面顾客摩肩接踵，需排队半小时进入 [2][6] - 电商平台双十一期间金店未有促销，部分热门款式因抢购迅速下架，消费者赶在涨价前下单 [6] 投资市场表现 - 黄金ETF大幅低开，截至收盘普遍跌幅超过4%；黄金股集体大跌，老铺黄金跌逾8%，周大福跌超5.65%，西部黄金、湖南黄金等均跌超4% [9] - 投资者心态分化：部分投资者如90后小顾在价格回调时赎回获利；另有投资者视回撤为“二次上车”机会，场外资金挂单等待入场 [10][11] - 新湖期货研究所指出，暴跌是避险情绪回落、大规模买盘获利了结及联邦基金利率不确定性等多重利空共振结果 [9] 价格波动原因 - 黄金期权隐含波动率处于历史高位，资产拥挤度较高，短期风险需注意 [1] - 美国黄金ETF在10月21日减持125吨，跌幅近3%；COMEX黄金持仓数据延迟发布加剧市场不透明度，金价波动幅度扩大 [12] - 印度季节性购买需求结束，叠加中国机构及个人投资者未及时入场，削弱短期支撑 [12] 中长期展望 - 机构看好黄金上涨动能持续至2026年，汇丰银行目标价5000美元，动力包括各国央行强劲购金、美国财政担忧及货币宽松预期 [14] - 全球去美元化趋势加剧，美联储独立性动摇及赤字率上行侵蚀美元信用，为黄金提供重要支撑 [14] - 黄金股业绩因金价上涨与产量增加呈现量价齐升，按3700美元/盎司金价测算，2026年主要金矿公司平均PE仅12至15倍，低于历史估值中枢20倍，存在估值修复空间 [13]