2025年10月21日，一向以"稳"著称的黄金迎来了久违的剧烈波动——伦敦金现单日暴跌6.1%，创下12年来最大单日跌幅。这让不少投资者慌了神：涨了两个 月的黄金牛市，难道要就此终结？其实不用过度焦虑，结合黄金历史牛市规律与当前市场逻辑，这次调整更可能是牛市中的"中场休息"，而非行情终点。 再辨调整：牛市中的回撤是常态，这轮为何更"温柔"？ 不少人担心"单日暴跌6.1%"是见顶信号，但回顾历史会发现，黄金牛市从来不是"只涨不跌"，回调是必经过程，且当前这轮回调的幅度，其实比前两轮更温 和。 1. 前两轮牛市：10%回撤是"常规操作" 1976-1979年牛市期间，黄金每隔一段时间就会出现10%左右的回撤，1978年底甚至一度回调20%，但随后很快收复失地，继续创下新高； 先看历史：这轮黄金牛市才走了一半？ 自1971年金价自由浮动以来，黄金共经历过三轮真正意义上的大牛市，前两轮的涨幅与持续时间，能为当前行情提供重要参考。 第一轮是1976-1979年，金价从104美元/盎司一路飙升至850美元/盎司，3年时间涨了7.2倍，期间虽有波动，但趋势始终向上； 第二轮是2001-2011年，起点256美元/盎司，终点 ...