市场表现 - 国际现货黄金价格单日暴跌5.3%，盘中最低至4083美元每盎司，创2020年8月以来最大单日跌幅 [1][3] - 国际现货白银价格同步下挫近7%，仅次于4月对等关税制裁发出阶段的单日跌幅 [1][4] - 白银市场出现大量现货银锭涌入伦敦完成空单交割，快速扭转其现货相对纽约期银的溢价水平 [4] 价格下跌原因 - 中美在贸易问题上达成缓和的信号令市场避险需求大幅缓解，引发阶段性获利了结 [3] - 美联储年内降息两次的概率超过96%，资本市场形成偏利多情绪，削弱了作为无息资产的黄金在资产配置上的优势 [4] - 美国政府停摆近三周后可能重启，预计本周五发布的九月CPI数据符合温和通胀预期，进一步增大了美联储降息概率 [4] 未来走势展望 - 黄金和白银长线维持上涨态势，主因是美元信任性下滑导致避险资金流向黄金资产，以及美联储降息路径确定性使流动性预期向好 [5] - 白银作为工业金属，其基本面受全球矿山资本支出减少导致产量未上升，以及全球光伏产业扩张使白银赤字愈发严重支撑价格 [5] - 美国政府停摆终止节点可能造成金银价格小幅回调，但长期上涨趋势未改变，当前下跌属市场情绪影响的技术性回调 [5]