行业整体趋势与市场环境变化 - 外卖平台补贴退潮导致消费者点单频率降低，行业增长逻辑改变 [1] - 全国奶茶店总数约42.63万家，近一年净减少3.92万家，行业进入收缩调整期 [1] - 新茶饮非刚需，补贴提高了消费者的价格敏感度，形成价格依赖 [1] - 冬季是茶饮淡季，加之瓶装饮料与咖啡的双重竞争，市场比前几个月冷清许多 [3] - 行业正从资本驱动的爆发期转向运营驱动的成熟期，竞争焦点从流量转向盈利模型和运营效率 [5] 主要公司财务与运营表现 - 蜜雪冰城港股首日大涨近30%，但截至10月21日股价较高点回落超三成，收报409.4港元 [3] - 蜜雪冰城上半年收入148.7亿元，同比增长39.3%；净利润27.18亿元，同比增长44.1% [4] - 蜜雪冰城销售成本同比上涨近40%，上半年关闭门店达1187家 [4] - 霸王茶姬第二季度同店GMV下降23%，原因包括2024年同期高基数及外卖平台价格战导致客源流失 [5] - 沪上阿姨新开设加盟店905家，较去年同期的1184家明显减少；同期关闭加盟店645家，高于去年同期的531家 [4] 企业战略转型与增长路径 - 行业关注点从“开了多少店”转向“一家店能赚多少钱”，从拼速度转向拼质量 [4] - 蜜雪冰城斥资近3亿元控股鲜啤品牌“福鹿家”，切入现打啤酒赛道寻找第二增长曲线 [7] - 2025年中国鲜啤市场规模将突破800亿元，未来五年复合增长率达12%-15% [8] - 茶百道在海外开出21家门店，采用“一城一策”的海外策略 [10] - 喜茶以“东方茶文化”为主题进军海外，全球门店总数突破100家，选址聚焦高流量核心区域 [10] - 霸王茶姬通过签约全球品牌代言人进行精细化运营和全球化战略布局 [11]