并购终止事件概述 - 群兴玩具决定终止以现金方式收购杭州天宽科技有限公司不低于51%股权的重大资产重组事项 [1] - 终止原因为交易各方未能就交易价格、交易方案等核心条款达成一致 [1] - 此次终止事项尚处于筹划阶段，未达成实质性协议，预计不会对公司造成重大不利影响 [1] 目标公司天宽科技概况 - 天宽科技主营业务为人工智能计算中心的建设和运营，是华为首个认证昇腾AI服务解决方案提供商 [2] - 2024年，该公司营收为5.79亿元，净利润为4029.67万元 [2] - 天宽科技100%股权预估值不超过8亿元，收购其不低于51%股权对应预估值约4亿元 [2] 并购交易的挑战与影响 - 此次并购面临资金挑战，群兴玩具2024年营收为3.7亿元，归母净利润亏损1839.51万元，截至2024年底货币资金仅3019.59万元 [2] - 并购终止公告发布后，公司股价于10月21日开盘跌停，收报6.35元/股，总市值39.15亿元 [4] - 公司历史上曾5次筹划并购重组均告失败，涉及手游、核电、新能源、精密制造及算力等领域 [2][3] 公司历史转型尝试记录 - 2014年7月计划以14.4亿元收购手游企业星创互联，方案被监管层否决 [3] - 2015年末计划以16亿元收购三洲核能，未获标的股东方批准 [3] - 2017年3月计划按29亿元估值收购时空能源切入新能源汽车电池领域，最终未成行 [3] - 2021年7月计划收购沃世电子，因核心条款未达成一致而终止 [3] 公司当前财务状况与算力业务进展 - 2024年公司由盈转亏，净亏损1839.51万元，2025年上半年归母净亏损达1706.17万元，逼近2024年全年水平 [4] - 公司算力业务已有下游租赁客户，2025年上半年智算业务实现收入1811.41万元，占总营收比例10.32% [7] - 因跨界智算成本高且销售落地晚，该业务板块净亏损1860.79万元 [7] 公司未来战略方向 - 公司明确表示算力业务仍是重点发力方向，后续将围绕该板块开展更系统的战略布局 [2][5] - 未来增长策略包括寻求内生式增长和持续寻找算力领域的优质标的进行外延式并购 [2][5] - 公司算力业务已通过孙公司图灵引擎与腾讯签订协议，提供集群算力服务，协议金额为1.13亿元 [7]