股价表现 - 过去三个月公司股价大幅上涨43%，远超Zacks计算机和科技行业板块13.4%的涨幅 [1] - 同期股价表现优于半导体同业，MKS公司、科磊和应用材料股价分别上涨41.4%、28%和20.9% [1] 核心技术优势 - 公司在极紫外光刻技术领域拥有近乎垄断的地位，该技术对于制造3纳米及以下的最先进芯片至关重要 [5] - 下一代高数值孔径极紫外光刻系统面向2纳米以下制程，是芯片制造商的下一个技术飞跃，预计商业应用将于2026年末或2027年初开始 [6][7] - 公司已取得进展，SK海力士在2025年第三季度收到了首套高数值孔径EXE:5200系统，第二季度已完成首套系统的发货和安装 [7] 人工智能驱动的增长 - 人工智能加速发展带来强大增长动力，AI工作负载需要公司极紫外光刻机所提供的精密光刻技术来制造先进芯片 [10] - 由于极紫外光刻技术复杂且复制成本高昂，公司享有深厚的竞争壁垒，业务稳定性罕见 [11] 2025年第三季度财务业绩 - 第三季度每股收益同比增长3.8%至5.48欧元，以美元计为6.41美元，超出市场预期2.2% [12] - 营收增长0.7%至75.2亿欧元，其中服务与现场运营部门收入强劲增长27% [12] - 尽管系统销售额因产品组合变化下降6.3%，但毛利率扩张80个基点至51.6% [13] - 公司预计第四季度营收在92亿至98亿欧元之间，毛利率预计在51%至53%之间 [14] 估值分析 - 公司股票远期市盈率为34.25倍，高于行业平均的29.41倍 [15] - 相较于科磊、应用材料和MKS的市盈率（分别为31.66倍、24.00倍和17.69倍），公司的更高估值反映了其技术领导地位和更长的增长周期可见性 [17] - 公司在极紫外光刻市场的垄断地位、在先进芯片生产中不断扩大的作用以及持续的利润率表现，为其溢价估值提供了合理性 [15]