泉果基金调研公司核心动态 - 泉果基金近期调研了5家上市公司，包括科大讯飞、百亚股份、图南股份、骄成超声和本钢板材 [1] 科大讯飞 - 公司积累了超过50TB的行业语料和每天超10亿人次用户交互数据 [1] - 讯飞星火大模型V4.0在底座能力上对标GPT-4 Turbo，多模态能力和智能体能力显著提升 [1] - 公司与阿里一直有良好的交流合作 [1] 百亚股份 - 抖音是品牌曝光及拉新引流的重要阵地，同时加大在小红书的资源投入 [2] - 即时零售增速较快，占比逐季上升，被视为重要新兴渠道 [2] - 外围市场扩张快于计划，前三季度营收增速超100%，渠道成本摊薄，净利率有望上升 [2] - 大健康系列产品收入占比超50%，有机纯棉和益生菌系列增长显著 [2] - 核心五省市占率持续提升，净利率随规模扩大仍有上升空间 [2] - 线上平台推广效率高，传统电商平台盈利性优于新兴平台 [2] 图南股份 - 2025年第三季度净利润环比下降，系子公司产量上升但收入确认滞后，运营成本高致亏损增加 [3] - 图南部件自动化产线已投产，年产能50万件（套）；图南智能项目预计2025年底建成 [3] - 存货余额较年初增48%，因根据订单备货致原材料、在产品等增加 [3] - 截至2025年6月30日，在手订单对应收入约17.5亿元，预计收入确认未发生重大变化 [3] - 产品应用于航空发动机、燃气轮机、石油化工领域，销售采用成本加成定价，2025年毛利率预计总体平稳 [3] 骄成超声 - 公司在功率半导体领域提供超声波端子焊接机、PIN针焊接机、键合机、扫描显微镜等全工序解决方案，并已批量出货 [4] - 在先进封装领域推进扫描显微镜和超声波固晶机研发 [4] - 超声波检测在晶圆和先进封装中对裂纹、分层等缺陷检测具有不可替代优势，与X光检测互补 [4] - 主要竞争对手为K&S、SM、德国PV、美国Sonoscan等外资企业，公司正逐步打破垄断 [4] - 焊头、底模寿命约1-2个月，换能器约1年，配件业务收入占比逐步提升 [4] - 在固态电池领域推出极耳焊接和检测设备，超声波固晶机已获订单，具备低温、高效优势 [4] - 公司布局新能源电池、线束连接器焊接设备，应用于新能源汽车、充电桩、储能等领域 [4] 本钢板材 - 公司汽车钢优势体现在技术创新、品牌引领和绿色化，其中"本钢宽幅"成为高端汽车钢标杆 [5] - 重大资产置换仍在审慎评估中 [5] - 公司将通过高附加值产品研发、降本增效、智能化改造等措施提升盈利水平 [5] - 销售布局覆盖国内五大区域及韩国、日本、东南亚等地 [5] 相关ETF市场表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日下跌1.36%，市盈率20.39倍，最新份额118.6亿份，增加2.1亿份，主力资金净流出527.1万元 [7] - 游戏ETF(159869)近五日下跌0.54%，市盈率42.02倍，最新份额75.7亿份，增加1.5亿份，主力资金净流入2103.8万元 [7] - 科创半导体ETF(588170)近五日下跌4.14%，最新份额27.2亿份，增加1.2亿份，主力资金净流出1248.8万元 [7] - 云计算50ETF(516630)近五日上涨1.63%，市盈率120.19倍，最新份额3.6亿份，减少700.0万份，主力资金净流出55.6万元 [8]