机构择券思路多。机构人士指出，目前10年国开-国债利差下行至14BP左右，在市场行情偏好，投资者关注利差压缩策略的背景下，国开-国债利差跟随下行 是可能的，但这一节奏预计会受赎回费新规影响，确定性可能不及30-10Y利差以及信用利差压缩，另外10年国债换券也可能会被动压缩国债-国债（非增值 税）利差。 中长端可以关注5-7Y，其流动性和骑乘价值较好。30年国债方面，最近30年国债主力券反复切换，原因在于新券25T6规模不大但流动性较好，且保险等配 置型资金又更偏好地方债，故25T6始终在交易盘中流通。如果25T6能够一直保持较好的流动性，那么能够支持其利率处于当前偏低水平。 截至2025年10月22日 15:00，中证5-10年期国债活跃券指数(净价)(H21018)上涨0.02%。国债ETF5至10年(511020)上涨0.02%，最新价报117.1元。拉长时间 看，截至2025年10月22日，国债ETF5至10年近1年累计上涨3.36%。 流动性方面，国债ETF5至10年盘中换手70.64%，成交10.89亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至10月22日，国债ETF5至10年近1周日均成交5.18亿元。 ...