贵金属市场行情 - 现货黄金价格在10月21日盘中一度暴跌6.3%，逼近4000美元关口，创下逾12年来最大单日跌幅[1] - 现货白银跌幅更甚，一度下挫8.7%，此轮抛售终结了此前一周金银价格连创历史新高的势头[1] - 当前现货黄金小幅反弹后下跌至4075美元/盎司[4] 相关矿业公司股价表现 - 主要黄金生产商巴里克矿业、纽蒙特矿业和Agnico Eagle Mines的股价在周二早盘均下跌超过8%[4] 市场波动原因分析 - 此次金价下跌没有明显的导火索，价格首先在亚洲交易时段走低，随后在伦敦和美国市场开盘时触发了止损盘[6] - 市场在经历连续九周的上涨后变得异常拥挤，超过80%的受访者认为金价在年底前会上涨，头寸的清洗或是不可避免的[6] - 交易所交易基金成为抛售主战场，黄金ETF GLD的成交额一度占到美国所有上市ETF名义总成交额的8%，为有记录以来最高份额[7] 市场结构与资金流向 - 自今年2月以来，美国上市的现货黄金ETF资产管理规模几乎翻了一番，其中过半的年度资金流入发生在过去三个月[9] - GLD的期权未平仓合约名义价值创下历史新高，而芝商所的黄金期货成交量虽有放大但未创年内新高，表明大量头寸集中在ETF产品中[9] 长期宏观背景与市场展望 - 驱动金价上涨的长期宏观背景并未改变，例如美国国债总额刚刚触及37.98万亿美元的历史新高[10] - 市场预计一旦出现企稳迹象，就会有资金流入，4000美元/盎司的价位需要守住，市场关注亚洲实物买家是否会入场[12]