劳动生产率，巴拉萨-萨缪尔森效应，汇率 本篇专题我们使用实际人均GDP作为劳动生产率的衡量指标，横向对比各币种静态高低估情况，并研判其未 来汇率走势。 "巴拉萨-萨缪尔森效应"描述了"落后"经济体在赶超"发达"经济体的过程中，实际有效汇率持续升值。这是 2005年到2015年间人民币实际有效汇率升值的有力佐证，以此推断，2025年和2026年人民币实际有效汇率倾 向于上行（基于OECD预测）。选取15个经济体、2024年劳动生产率数据进行对比，发现印尼盾、瑞郎和南 非兰特高估20%以上，其次是美元、印度卢比和新西兰元；韩元、日元和加元低估20%以上，其次是欧元、 英镑和巴西雷亚尔。 将劳动生产率经滤波处理后，可用于双边汇率的研判。基于OECD的经济和人口预测： 未来1年，美元兑欧元、英镑小幅升值；兑人民币先弱后强；兑日元、澳元、加元、新西兰元、韩元走弱。 未来1年，欧元、英镑兑人民币温和走弱；日元、韩元、澳元、加元、新西兰元在短期承压后兑人民币反 弹；瑞郎兑人民币走弱；墨西哥比索兑人民币中枢回落。 本系列专题我们尝试使用统一的分析工具，研判主要币种汇率走势，并横向对比其高低估情况。本篇专题运 用的分析工具是实 ...