公司概况与业务模式 - 米连科技是一家线上情感社交平台，核心产品为“伊对”APP，主打“线上红娘”服务，并拥有贴贴及面向海外市场的HiFami、Chatta和Seeta等产品 [2][3] - 公司的核心模式是“三方视频+主持人引导”，将传统红娘服务线上化，由主持人引导互动，帮助用户打破陌生人社交障碍 [5][8] - 用户可在APP的广场、推荐、聊天室等功能区通过查看他人信息锁定目标，并发布个人动态展示自己，平台通过用户充值购买虚拟礼物赠送给心仪对象或主持人，并从礼物收益中抽成，再与主持人分成实现变现 [5][10] 财务表现与运营数据 - 公司业绩快速增长，从2022年亏损0.13亿人民币扭转为2024年盈利1.46亿人民币，2025年上半年利润已达2.62亿人民币，毛利率高达49.5% [5] - 2025年上半年，仅“伊对”一个APP就实现收入约15亿人民币，贡献公司近八成营收 [5] - 截至2025年6月，伊对平台上的线上红娘规模已突破18万名 [10] - 公司销售及营销开支从2022年的3.68亿人民币增至2024年的6.55亿人民币，2025年上半年再投入4.61亿人民币，其中超九成用于在抖音、快手等平台的广告投放 [22] 成本结构与盈利能力 - 平台与主持人的分成比例介于20%至52%之间，2025年上半年，米连科技的分成支出高达8.77亿人民币，占营业成本的90.6% [12] - 公司的盈利高度依赖主持人的引导和用户的打赏行为 [12] 用户与市场 - 用户仅凭手机号即可完成注册，可填写基本信息但平台不进行实质审核 [13][14] - 截至发稿前，黑猫投诉平台中关于“伊对”的投诉量已达1063条，“虚假宣传”成为高频关键词，有用户反映被他人以“送礼物”为名骗取钱财，或平台安排工作人员以恋爱名义诱导充值 [14][16][19] - 公司声称采用“机器筛查+人工审核”双轨机制，但坦言无法完全识别所有违规行为 [21] 业务风险与挑战 - 收入严重依赖伊对单一产品，存在业务集中隐患，若伊对遭遇监管干预或竞争失利，业绩可能大幅下滑 [22] - 高企的营销费用是主要风险之一，如果高投入无法持续换来用户留存与付费，利润空间将被侵蚀 [22] - 截至2025年6月底，公司账上货币资金达9.81亿人民币，占总资产的85%以上，在不缺钱的情况下推进IPO，其募资的必要性令市场存疑 [23]