拉尼娜现象与能源市场 - 拉尼娜现象发生概率上升至超过75%，可能导致冬季气温出现"冷暖骤变"，十月中旬我国北方地区气温骤降已导致燃煤发电企业日均耗煤量上升 [1] - 欧盟天然气库存水平处于近五年中位，若出现冷冬可能推升天然气价格 [1] - 若冬天气温低于预期可能推升天然气价格，天然气生产相关标的可能受益，随着全球LNG市场供需长期趋于宽松，预计亚洲、欧洲气价中长期下行 [1] PTA行业动态与产能调整 - PTA行业五大巨头恒力、新凤鸣、桐昆、逸盛、三房巷开会商讨盈利底部老旧产能退出及增量控制，涉及恒力产能1660万吨、新凤鸣产能1100万吨、桐昆产能1020万吨、逸盛产能2200万吨 [1] - PTA行业盈利底部已徘徊13年，2017-2018年因新技术应用再次大幅扩张，中国产能过去6年增长80%，但行业开工率仍能维持在75%左右，内外需求持续增长 [1] 天然气市场长期趋势 - 全球LNG市场供需长期趋于宽松预计将助力下游天然气销售业务价差修复，同时降低工业用户天然气用能成本，推动天然气在工业用能中的渗透率提升，建议关注中下游天然气销售相关标的 [1] 化工板块市场表现 - 截至2025年10月23日11:30，中证细分化工产业主题指数上涨0.65%，成分股恒力石化上涨4.63%，新凤鸣上涨4.25%，华鲁恒升上涨3.61%，桐昆股份上涨3.44%，恒逸石化上涨3.16% [2] - 化工ETF上涨0.88%，最新价报0.69元，该ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数 [2]