文章核心观点 - 中国西南地区约32万吨多晶硅产能因枯水期电价上涨及行业严重产能过剩计划停产，标志着光伏产业“反内卷”和深度洗牌的开始 [1][2] - 政策通过设定严格能耗新国标和整治低价倾销加速落后产能出清，行业供需格局将发生根本性改变，向头部技术领先企业集中 [4][5] - 行业正经历从规模扩张向高质量发展的必要调整，短期阵痛将为长期健康发展奠定基础 [6][7] 西南地区停产事件 - 西南地区部分多晶硅基地计划在10月底至11月初全面停产，涉及年产能约32万吨，占中国已建成总产能近十分之一 [1] - 停产直接原因是枯水期电价较丰水期上涨30%-50%，导致每吨生产成本增加5000元以上，企业生产即亏损 [1][2] - 32万吨产能相当于全球多晶硅年需求的逾五分之一，停产将引发产业链连锁反应，并加速产业向能源成本更稳定的地区转移 [2] 行业产能过剩与价格现状 - 中国多晶硅已建成产能高达350万吨，而预计2026年全球需求仅约150万吨，产能过剩率超过一倍 [3] - 多晶硅价格从2022年30万元/吨的高点一度跌至2025年7月的3.4万元/吨，当前约5.2万元/吨，仍低于多数企业生产成本线 [3] - 硅料环节总库存预计在40-50万吨，处于历史高位，按当前需求需至少3-4个月才能消化完毕 [3] 政策引导与行业洗牌 - 2025年9月发布的多晶硅能耗新国标大幅收紧标准，棒状硅1/2/3级综合能耗分别定为5/5.5/6.4 kgce/kg [5] - 新国标实施后，交银国际证券估计中国多晶硅有效产能可能从350万吨降至约240万吨，降幅约31.4% [5] - 政策将于2026年底开始执行，设有12个月过渡期，技术落后、能耗高的产能将被迫退出市场 [5][6] 企业影响与技术迭代 - 行业内先进企业生产成本可控制在4万元/吨以下，而落后产能成本则超过6万元/吨，技术迭代加速了落后产能出清 [4] - 2025年上半年多家多晶硅上市公司净利润同比下滑超过50%，部分企业出现巨额亏损 [4] - 金融机构已开始严格控制对多晶硅项目的信贷支持，加剧了高负债企业的资金压力 [4]