评级与财务预测 - 维持信达生物“买入”评级，采用DCF估值法得出公司合理市值为2215亿港元，目标价129.61港元 [1] - 预计公司2025年收入为118.06亿元，2026年收入为153.82亿元，2027年收入为210.92亿元 [1] 业务布局与竞争力 - 公司在肿瘤赛道的广泛布局已初具规模，高价值临床产品有望进一步提升肿瘤赛道收入并持续降低边际成本 [1] - 非肿瘤赛道中，公司已在代谢、自免和眼科领域进行广泛布局，其上市与在研产品兼具竞争力强和进度领先的特点 [1] 战略合作与交易细节 - 公司与武田制药达成全球战略合作，武田制药将支付12亿美元首付款，其中包含1亿美元的战略股权投资 [1] - 战略股权投资的认购价格为每股112.56港元，较信达生物过去30个交易日加权平均股价溢价20% [1] - 合作交易总金额高达114亿美元 [1] - 合作内容包括与武田制药共同开发IBI363（PD-1/IL-2α-bias） [1] - 公司授予武田制药IBI343（CLDN18.2 ADC）在大中华区以外地区的独家权益，以及IBI3001（EGFR/B7H3 ADC）在大中华区以外地区权益的独家选择权 [1]