煤炭行业基本面分析 - 动力煤和炼焦煤价格当前处于历史低位，为价格反弹提供了空间 [1] - 供给端受“查超产”政策推动，煤炭产量呈现收缩态势 [1] - 需求端受“金九银十”旺季影响，非电煤需求预期回暖 [1] - 煤炭供需基本面有望持续改善，两类煤种价格均具备向上弹性 [1] - 动力煤有长协机制修复和“煤和火电企业盈利均分”的逻辑支撑 [1] - 炼焦煤因市场化程度更高，对供需变化更敏感，可能展现出更大的价格弹性 [1] 煤炭ETF投资价值 - 煤炭ETF（515220）是市场唯一一只煤炭ETF，跟踪中证煤炭指数（399998） [1] - 该ETF规模超过135亿元 [1] - 煤炭板块股息率较高，截至9月30日近12个月股息率超过5.3% [1] - 在无风险利率下行的背景下，煤炭ETF配置价值凸显 [1] - 可考虑逢低分批布局煤炭ETF（515220）以把握煤炭板块投资机会 [1]