黄金市场观点分歧 - CNBC节目主持人Jim Cramer建议投资者卖出黄金，并将其称为“纯粹的投机/模因比特币替代品”[1] - Crescat Capital的Otavio Costa认为，尽管金价出现显著回调接近每盎司4000美元，但黄金的牛市远未结束[1] 当前黄金周期分析 - 当前黄金上涨被定义为“第三轮黄金周期”，是历史上的主要牛市之一[2] - 黄金牛市周期通常不会在黄金白银比率显著降低之前见顶，历史峰值比率约为45，而当前比率为85，表明上行潜力巨大[2] - 在之前的周期中，黄金白银比率在1980年峰值前低于20，在2011年峰值前降至30[3] 推动黄金上涨的宏观因素 - 黄金走强归因于“三重宏观失衡”，包括央行增持黄金、政府债务处于历史高位、不可持续的高财政赤字以及黄金白银比率急剧收缩[3] - 其他推动因素包括地缘政治转变、“通胀机制”以及大型矿商面临的挑战[4] - 当前条件可能导致“现代历史上财政和货币最不守纪律的时期之一”，使黄金等硬资产可能成为“高回报周期”[4] 黄金及矿业ETF表现 - 黄金现货价格上涨0.61%至每盎司4123.43美元，此前历史高点为4381.6美元[5] - 多家黄金矿业公司年内表现强劲，其中Anglogold Ashanti PLC年内上涨195.52%，Kinross Gold Corp上涨145.55%[6][7] - 黄金矿商ETF表现突出，VanEck Gold Miners ETF (GDX) 年内上涨106.42%，VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) 年内上涨111.91%[7]