金价近期表现 - 本周金价在创历史新高后出现回落，自周一下跌7.6%，大部分跌幅发生在周二[1] - 此次回调前，金价今年迄今已累计上涨63%[1] 价格波动原因分析 - 黄金基本面前景未发生重大变化，回调更可能因技术面过度拉伸，动量指标较1985年以来正常水平偏离三个标准差[1] - 价格下跌由获利了结触发，被视为一次过度的动量交易[1] - 美元的小幅反弹也对金价构成压力[1] 市场情绪与观点 - 有观点认为黄金已获得“模因股”地位[1] - 市场存在狂热情绪，实物黄金购买达到疯狂水平，例如悉尼黄金经销商出现排长队现象[2] - 当交易变得拥挤、市场叙事单一时，是预示狂热可能结束的信号[3] - 另一种观点认为，政治不确定性、高政府债务和央行购买将继续推动金价上涨至4700美元，较当前水平有15%上涨空间[3] 市场特征与风险 - 黄金被视为“贬值交易”的一部分，作为对冲美元下跌和潜在通胀的工具[1] - 当前市场将黄金视为“无风险”交易，缺乏对其价格是否过高的质疑[2] - 金价在未经历调整的情况下进入超买区域是相当罕见的情况，使其易受近期波动影响[3]