股价表现与近期回调 - 公司股价于10月23日单日跌幅达9%，创下自4月份以来最大单日跌幅，并已连续5个交易日下跌 [1] - 最近2个月内，公司股价已累计下跌30% [1] - 在此之前的17个月内（2024年3月至2025年8月），公司股价上涨接近15倍，创下港股消费股纪录 [1] 历史业绩增长 - 2024年上半年公司净利润为9.2亿元人民币，2024年全年净利润为31.3亿元人民币 [1] - 2025年上半年公司净利润达到45.7亿元人民币，显示业绩持续增长 [1] - 公司发布的三季度运营数据显示，整体收益（未经审核营收）同比增长245%至250% [2] 分区域及渠道业务表现 - 三季度中国收益同比增长185%至190%，其中线下渠道同比增长130%至135%，在线渠道同比增长300%至305% [2] - 三季度海外收益同比增长365%至370%，其中亚太地区同比增长170%至175%，美洲地区同比增长1265%至1270%，欧洲及其他地区同比增长735%至740% [2] 增长驱动因素与市场关注点 - 股价历史性增长与公司头部IP LABUBU的全球爆火有显著关联，该IP产品在国内外均出现热销断货现象，二手市场价格水涨船高 [1] - 市场对公司在高基数下的增长可持续性存在疑虑，机构正在重新评估其未来业绩增长的确定性和估值合理性 [1][2] - 有分析认为公司收入增速或于2025年见顶，2026年起增长动能可能放缓，但也有机构如招商证券预计其2025年净利润有望达到70亿元人民币，较市场一致预期高出约15% [2] 行业评论与公司挑战 - 行业观点认为，盲盒等二次元周边产品价值主要依赖于IP增益和隐藏款的稀有性，目前更多是提供情绪价值，尚未成为主流收藏品 [3] - 公司被指出IP故事厚度不足，IP矩阵不够丰满，变现场景存在局限，有进步空间 [3] - 部分消费者对产品出现审美疲劳，期望公司推出更多产品形式和品类，而非仅是外观变化 [2] - 资本市场和公司均在LABUBU热潮退去后积极修复市值、回归常态，行业评论指出公司需修炼内功，寻找新的爆点以实现长远发展 [3]