贵金属市场表现 - 黄金价格在2025年10月初突破每盎司4000美元大关，本周触及4300美元上方的历史峰值，年内涨幅已超过50% [1] - 白银价格徘徊于纪录高位附近，累计暴涨逾60% [1] - 贵金属涨幅超越股市，纳斯达克100指数年内上涨超19%，标普500指数攀升超14% [1] - 贵金属涨幅甚至超越了AI巨头英伟达逾34%的股价飙升 [1] 驱动贵金属走强的因素 - 对全球贸易格局的担忧、美联储降息预期以及美元走软，共同推动贵金属在2025年持续走强 [1] - 特朗普决定对多国实施"对等"关税后，美元持续走弱，促使海外买家转向黄金作为替代选择 [3] - 2025年持续走弱的美元，尤其因特朗普关税计划带来的不确定性承压 [3] 黄金资产属性的转变 - 市场对黄金作为资产类别的认知正在发生转变，不再仅仅被用作对冲货币或投资组合的简单工具 [2] - 随着"货币贬值"交易在华尔街兴起，投资者正将黄金视为稀缺资产，以对冲政府借贷和印钞行为 [2] - 考虑到当前所处的债务水平以及因通胀导致的货币逐年贬值，人们更愿持有硬资产 [2] 央行购金潮的催化剂 - 黄金真正崛起始于2022年，当时美国与欧盟等国在俄乌冲突爆发后冻结了俄央行外汇储备 [3] - 这一事件促使世界各国重新审视美元储备规模，成为削减美元敞口的催化剂，引爆了2022年的央行购金潮，并延续至2023和2024年 [3] - 德意志银行数据显示，2025年第二季度黄金占全球储备资产比例已达24%，创1990年代末期以来新高 [3]