来源：新浪证券 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：IPO再融资组/郑权 近日，禹王生物营养有限公司（下称"禹王生物"）递交港股IPO招股书，招银国际、建银国际为其联席 保荐人。 据招股书披露，禹王生物是全球最大的食品级精制鱼油供应商。但在递表前的2025年上半年，公司净利 润大降74%，毛利率大幅下滑，多种核心产品单价大跌，公司所处细分行业的增速过去五年是负增长， 未来的预期增速也不高，公司未来能否保持较强盈利能力待考。 并且，禹王生物资产负债率居高不下，2024年高达90%以上，2025年上半年仍在83%以上，但公司仍在 负债率非常高的情况下"突击清仓式分红"3.2亿元。3.2亿元超过了禹王生物2022-2024年度净利润之和， 是公司2024年净资产的近8倍。这3.2亿元分红全部流入实控人家族，在掏空三年利润后向港交所的投资 者募资，是否有损未来公众股东利益有待考证。 禹王生物的财务内控问题也十分值得关注。报告期内（2022—2024年、2025年上半年），禹王生物违法 票据融资金额合计1.59亿元，偏离贷款资金预定用途的金额累计2.42亿元，两项合计超4亿元。公司表 示，违规融资安排的原因竟是"非有意 ...