中国资产市场表现 - 截至10月22日，恒生科技指数年内上涨32.56%，万得中概股100指数上涨31.72%，恒生指数上涨28.56%，万得全A上涨24.11%，表现超越纳斯达克和标普500指数 [1] - 2024年9月24日政策出台后，沪指在6个交易日内涨幅超过30%，历史罕见 [7] - 2024年9月24日至11月15日，北向资金累计净买入额超过2200亿元人民币，创下沪深港通开通以来同期最高净流入纪录 [8] 外资流入与市场情绪 - 2024年9月外资流入中国股市规模回升至46亿美元，创2024年11月以来单月新高 [4] - 2025年前9个月，境外被动基金累计净流入180亿美元，较2024年全年70亿美元的净流入大增1.57倍 [4] - 全球新兴市场基金在2024年10月份大幅回流港股，结束长达数月的持续流出 [8] - 截至9月30日，南向资金年内合计净流入高达1.17万亿港元，创下历史新高 [14] 企业业绩与基本面 - 2025年中报显示A股上市公司整体营收增速转正，利润小幅增长，AI等新经济领域成为增长主要引擎 [9] - 具体公司表现：中际旭创营业收入同比增长36.95%，归母净利润同比增长69.4%；寒武纪营业收入同比暴增4347.82%，归母净利润扭亏为盈；北方华创营业收入同比增长29.51%，归母净利润同比增长14.97% [9] - 港股龙头腾讯总收入同比增长14%，归母净利润增长18%；阿里巴巴总收入同比增长10%，净利润大幅增长76% [10] 机构观点与投资策略 - 高盛预计MSCI中国指数未来两年还有30%上涨空间，主要由12%的趋势性盈利增长和5%至10%的进一步重估潜力推动 [16] - 高盛主张重点投资"中国十巨头"、"中国人工智能主题"、"全球化领军企业"等策略 [21] - 摩根士丹利建议长期关注人工智能、自动化、机器人、生物科技、高端制造等高科技板块 [22] - 全球投资者积极布局：方舟投资四年来首次买入阿里巴巴，迈克尔·巴里买入阿里巴巴看涨期权，景顺旗舰新兴市场基金加仓京东和阿里巴巴 [22] 估值水平与投资机会 - 截至10月22日，恒生科技指数估值PE为22.76倍，处于指数成立以来约28.94%的估值分位点，即当前估值低于指数成立以来71%以上的时间 [24] - 恒生科技指数估值显著低于纳斯达克指数约43.16倍和标普500指数约29.26倍 [25] - 外资持有A股总市值约2.57万亿元，占A股总市值比例仅2%，远低于2021年12月4.3%的历史高位，显示增持空间巨大 [19] 科技创新与产品工具 - 新ETF产品Rayliant-ChinaAMC中国科技创新ETF上市，重仓股包括阿里巴巴、腾讯、小米、宁德时代、比亚迪、中际旭创等科技企业 [4][23] - 该ETF为全球投资者提供布局中国科技与创新领域的便捷工具，实现24小时全天候观测中国重要科技上市公司价格变化 [31]