核心观点 - 加拿大太平洋堪萨斯城有限公司展现出结构性优势，但当前估值偏高，建议持有现有头寸并等待更具吸引力的入场时机 [1][5] 财务表现 - 2025年第二季度每股收益为1.12美元，高于2024年同期的1.05美元 [2] - 营收同比增长3%，由货运量增长7%和有利的定价推动 [2] - 运营比率改善110个基点至60.7%，反映出持续的成本效率 [2] - 美国南部的一次性运营费用使每股收益减少0.03–0.04美元，但问题已基本解决 [2] 业绩展望与战略 - 重申全年每股收益增长指引为10%至14% [3] - 增长受到大宗商品、钢材、汽车和多式联运货量的强劲可见度支持 [3] - 展现出对股东友好的资本纪律，已回购4%正常程序发行人收购计划中的45% [3] - 战略优势包括南北向网络和弹性基础设施，基本不受美国横贯大陆铁路合并影响 [3] 估值与风险因素 - 截至9月29日股价为73.43美元，追踪市盈率和远期市盈率分别为22.75和18.80 [1] - 相对于美国铁路同行的溢价估值以及首席执行官Keith Creel 2026年合同续约的不确定性可能影响短期表现 [4] - 股息收益率约为0.7%至0.8%，具备抵御通胀压力的持久定价能力 [4] 行业比较 - 此前对联合太平洋公司的看涨论点强调其持久的竞争优势、受保护的市场地位和可预测的现金流，自覆盖以来股价上涨约8.91% [6] - 对加拿大太平洋堪萨斯城有限公司的观点相似，但更强调短期执行、货量增长和成本效率 [6]