高附加值项目持续推进中，看好公司长期成长。一方面，公司现正重点推进第四代环保制冷剂研发，并 规划建设2 万吨/年HFO-1234yf 装置、2.3 万吨/年HFO-1234ze 装置联产HCFO-1233zd 装置。另一方面， 公司含氟高分子材料及单体在建产能超3 万吨/年。同时公司正加速推动电子浸没式冷却液、全氟己酮 等新兴产品产业化进程。氟化工产品矩阵逐步完善，有望为公司长期成长提供充足动能。 核心观点 事件 公司发布2025 年三季度报告。报告期内，公司实现营业收入37.86 亿元，同比增长12.04%；实现 归母净利润4.69 亿元，同比增长220.39%。分季度来看，公司25Q3 实现营业收入13.40 亿元，同比增长 11.42%，环比增长2.46%；实现归母净利润1.98 亿元，同比增长485.77%，环比增长13.74%。 HFCs 高景气延续、高端氟材料放量，25Q3 公司业绩持续向好。25Q3 公司销售毛利率、销售净利率分 别为27.38%、14.78%， 同比分别增长12.65、11.98 个百分点；环比分别增长0.48、1.44 个百分点。分板 块来看，25Q3 公司氟碳化学品、含氟高 ...