市场观点与估值 - Fundstrat分析师Tom Lee重申对人工智能涨势的乐观看法 认为市场仍低估AI的潜在影响 并否定当前市场将经历类似互联网泡沫破裂的观点 [1] - 当前市场评论将AI股票比作1999年是在变相看空 试图标记涨势的结束 但历史经验显示在类似周期中龙头股估值仍有巨大扩张空间 [2] - 英伟达作为当今市场的核心标的 其远期市盈率约为27倍 低于沃尔玛的35倍和好市多的近50倍 表明市场虽已接受利好但并未完全定价 [2] 行业地位与市场前景 - 英伟达占据约90%的GPU市场份额 该市场预计到2030年将达到3至4万亿美元 [3] - 麦肯锡预计数据中心资本支出将达到6.7万亿美元 且短期内未见放缓迹象 [3] - AI市场仍处于多年投资周期的早期阶段 公司作为加速计算行业标准 有望获取巨大价值 [5] 产品与技术优势 - 公司下一代GPU系列Rubin将于2026年推出 [3] - 公司在AI计算领域拥有软件优势 其CUDA平台现已成为AI编程的事实标准 [3] - 对下一代Blackwell平台的需求保持强劲 驱动力来自大语言模型复杂度的提升和基于推理的应用兴起 [4] - 推理任务所需的算力可能是训练传统大语言模型的十倍 凸显了持续算力需求 [4]