公司概况与市场地位 - 公司是专注于“IP+零食”模式的IP趣玩食品企业，经营理念为“以零食为载体、以IP为驱动”[1] - 2024年，按收入计，公司是中国最大的IP趣玩食品企业（市场份额7.6%）和第四大IP食品企业（市场份额2.5%）[3] - 截至2025年6月30日，公司拥有26个授权IP、超过600个活跃SKU，并建有5大生产基地[4] 财务表现 - 收入持续增长，2022年至2024年收入分别约为5.96亿元、6.64亿元、8.77亿元，2025年上半年收入为4.44亿元[6] - 期内溢利同步增长，2022年至2024年分别约为0.37亿元、0.75亿元、1.3亿元，2025年上半年为0.7亿元[6] - 毛利率稳步提升，从2022年的26.6%升至2025年上半年的34.7%[6] - 按产品类别划分，2024年糖果、饼干、膨化零食、巧克力、海苔零食的毛利率分别为29.3%、38.7%、48.9%、34.3%、18.0%[5] 业务运营与销售网络 - 公司采用多渠道营销模式，整合经销商网络、面向零售商的直销以及电商平台[7] - 截至2025年6月30日，公司通过超2600家经销商构建起覆盖全国逾1700个县（县级覆盖率超60%）的多层级经销网络[7] - 公司与名创优品、永辉超市等零售商以及鸣鸣很忙、万辰等量贩零食店合作，并探索抖音、拼多多、天猫等电商平台的自营网店[7][8] - 存货水平从2022年底的0.56亿元增至2024年底的0.81亿元，2025年6月底为0.76亿元，存货周转天数在45.1天至48.9天之间[9] IP授权组合与风险 - 公司业务高度依赖授权IP组合，其IP授权协议通常为期一至三年，部分关键IP如奥特曼、哪吒之魔童闹海的现有授权期限仅剩12个月[1][10][12] - 授权合作多为非独家，IP所有者或授权方可能同时与竞争对手合作，或自行销售类似产品，加剧市场竞争并对公司定价和盈利能力构成压力[13] - 行业专家指出，高度依赖外部IP授权且需定期续签，显示出公司品牌护城河的脆弱性[13] 未来发展战略 - 公司发展战略包括多元化并丰富IP矩阵、提升产品开发能力、扩充产能及升级供应链、拓展销售网络、探索潜在投资及收购机会[2] - 对于IP矩阵，计划对成熟战略IP（如奥特曼）进行持续开发，对热门IP（如三丽鸥）开发创意爆品，并引入海外知名IP抢占国内先发优势[14][15] - 公司计划通过自主设计开发自有IP，并将本次上市募集的部分资金投入于此，以降低对外部授权的依赖[16]