2025年黄金价格表现 - 伦敦金现价格从2025年初的2650美元/盎司起步，接连突破3000、3500、4000美元大关，截至10月22日年内涨幅超过56% [1] - 在209个交易日内，年化收益率达到70.93%，期间最高价为4381.484美元/盎司，最低价为2614.365美元/盎司，振幅为67.34% [3] - 行情在10月21日出现转折，伦敦金现盘中一度大跌6.3%，主要受俄乌局势趋缓预期和前期涨幅过大导致获利盘了结影响 [3] 机构长期预期 - 国际投行高盛在10月8日发布研报，将2026年12月黄金价格预测从4300美元/盎司上调至4900美元/盎司 [4] - 即便当前金价已处于高位，高盛的预测显示到2026年底仍有23%的上涨空间，表明中长期趋势未改 [13] 黄金上涨核心驱动力 - 全球央行持续购金成为结构性需求，2023年全球央行净购金量为1037.4吨，占全年总需求量的21.2%，2024年增持规模再创新高，高盛预计2025-2026年全球央行年均购金量将维持在70-80吨 [7] - 美联储政策转向预期叠加美元信用弱化构成双重利好，高盛预测美联储将在2026年中下调联邦基金利率100个基点，降低持有黄金的机会成本 [8] - 地缘政治风险及通胀反复使黄金的避险与抗通胀需求凸显，黄金与股票、债券等传统资产的近十年相关系数极低，多在0.05-0.11区间，起到资产保护伞作用 [9] 对近期回调的解读 - 近期回调被视为技术性整理而非趋势逆转，主因是前10个月超50%的涨幅积累了大量短期获利盘了结，并非基本面恶化 [11] - 回调期间全球黄金ETF并未出现大规模赎回，高盛研报提到西方ETF流入是持续性的，显示机构长期信心未动摇 [11] - 从历史走势看，黄金在趋势性上涨中出现5%-10%的回调属于正常现象，为后续上涨蓄力 [12] 普通投资者布局策略 - 黄金在资产配置中应定位为分散风险、对冲通胀的压舱石，而非短期投机工具 [15] - 黄金ETF被推荐为普通投资者的最优解，例如金ETF（代码：159834）及其联接基金（联接A类：018391、联接C类：018392、联接I类：021004），因其交易便捷、成本低且能精准跟踪国内金价 [17] - 建议采用定投或分批布局的方式参与，例如每月固定投资或在回调5%、10%时分批加仓，以摊薄成本并避免短期波动影响心态 [18]