ASML的业务模式与竞争优势 - 公司是先进极紫外光刻设备的唯一制造商，高端AI芯片必须使用其设备生产[1] - 设备单价高达近5亿美元，单台设备需要两架波音747运输，单笔订单可能影响整个季度的业绩[1] - 竞争对手需要十年时间和数十亿美元才可能追赶，即使公司停止发展[1] 财务表现与市场反应 - 最新财报表现良好，市场反应积极，股价在早盘交易中小幅上涨[2] - 公司预计中国区销售额将显著下降，但2026年销售额将高于2025年[2] - 公司目前估值达到销售额的10倍和盈利的35倍[2] - 公司预计到2030年销售额将从目前的320亿欧元增长至440-600亿欧元，毛利率目标为60%[7] AI行业趋势与需求前景 - 业绩为AI行业健康状况和方向提供了关键洞察，科技巨头间的AI军备竞赛正在加速[3] - AI基础设施投资周期是持续趋势而非短期现象，投资正扩展到更广泛的客户群[3] - AI驱动的投资正在扩展到先进逻辑和先进DRAM领域，显示AI热潮正在芯片制造行业普及[3] - 与英伟达和英特尔的新交易预计将带来先进半导体设备订单增加[3] 地缘政治与产业格局变化 - 地缘政治因素和产业内包趋势是下一代订单的关键驱动因素[6] - 更多国家寻求将芯片制造本土化，而不是集中在台湾地区[6] - 在亚利桑那等地建设的大型晶圆厂将带来新的订单机会[6] 投资特性与长期前景 - 业务具有周期性，但长期芯片需求前景看好，公司在机器制造领域具有先发优势[8] - 不适合短期交易，因为核心产品每季度可能只销售十几台，必须从长期角度看待业务[8] - 是典型的买入并持有型投资，虽然估值从不便宜，但在市场重要环节具有垄断地位[7] - 增长趋于成熟，最佳情况下将保持两位数增长，但不会出现超大规模企业那样的爆发式增长[8] 技术创新与合作伙伴关系 - 公司与法国AI公司Mistral AI建立新合作，将AI嵌入自身生产过程[3] - 该合作旨在改善生产时间和流程，使公司能从AI热潮中受益[3] - 但有人对AI能显著改善高度复杂的芯片制造设备持怀疑态度[5]