港股新消费板块市场表现 - 10月23日港股主要指数走强，但新消费板块部分龙头股大跌，泡泡玛特跌超9%，古茗跌近7%，蜜雪集团跌超4%，老铺黄金跌近2% [1] - 泡泡玛特股价自上周五以来持续下跌，近5个交易日累计跌幅接近20%，截至10月23日收盘报232.4港元/股，总市值超3100亿港元 [1] 泡泡玛特2025年第三季度业绩 - 公司2025年第三季度总体收益较2024年同期增长245%—250% [3] - 中国市场收益同比增长185%—190%，海外市场收益同比增长365%—370% [3] - 海外市场中，美洲市场收益同比增速最高，达到1265%—1270%，欧洲及其他地区市场收益同比增长735%—740%，亚太市场收益同比增长170%—175% [3] 市场对泡泡玛特业绩增长的观点与担忧 - 晨星公司分析师肯定海外业务增长，本季度收入同比增长近250%主要因海外收入增长370%，并预计通过推出更受欢迎IP和新产品加强海外业务 [3] - 该分析师预计万圣节和圣诞节特别系列将支持全球销售势头，因此调高对公司2025年收入增长预期 [3] - 但该分析师亦表示投资者担心未来几个季度可能出现业绩增速放缓，预计业绩增长将在2025年达到峰值，然后从2026年开始放缓 [5] - 市场对泡泡玛特未来业绩可持续性存在焦虑，担忧如LABUBU等爆款IP未来热度能否延续 [5] - 本轮股价下跌也被部分分析人士归因于知名IP LABUBU相关产品二手市场价格下跌 [5] 投资机构对泡泡玛特的评级与前景分析 - 10月16日摩根大通将公司评级从“中性”上调至“增持”，认为其估值已具吸引力，且三季度数据、节假日销售及LABUBU动画等将成为未来催化剂 [6] - 10月21日招商证券发布研报维持“强烈推荐”评级，近一个月内中泰证券、瑞银、华泰证券、摩根士丹利等多家机构均给予买入或增持评级 [6] - 国金证券看好公司通过海外市场本土化运营体系构建形成第二增长曲线，以及中国市场依托全域运营能力的升级，预计将延续高质量发展态势 [6] - 浦银国际评论称，尽管公司收入增长强劲，但股价反弹力度疲软，显示出市场对2025年四季度及2026年增长前景的担忧，但仍认为其是中国消费行业基本面最优秀、增长潜力最大的企业之一 [5]