美国公共债务规模与增速 - 截至2024年9月底，美国公共债务总额突破38万亿美元，而2023年同期约为33万亿美元，一年内增加近5万亿美元 [3] - 债务规模从36万亿美元增至37万亿美元耗时8个多月，而从37万亿美元增至38万亿美元仅用2个多月，呈现创纪录的加速增长 [3] 债务资金用途与支出结构 - 债务资金主要流向社会保障、医疗保险和国防开支，其中国防预算在2024财年超过8800亿美元，较2020年增加2000多亿美元 [5] - 利息支出急剧上升，美国财政部2024年8月数据显示年利息支出已超1万亿美元，超过军费开支 [5] - 2024年美债利息占联邦支出比例逼近16%，创20年来新高，相当于每6美元税收中有超过1美元用于支付利息 [8] 债务增长的驱动因素 - 美联储自2022年起连续加息，至2024年底基准利率维持在5%以上，推高了政府借贷成本 [6] - 预算赤字、选举承诺和军费扩张等持续增加的开支需求均依赖发债支撑 [12] 美债持有结构与市场动态 - 尽管日本、中国、英国等主要持有国在减持，但美国国内机构如社保信托基金、养老基金和美联储自身接盘积极，形成内部循环 [8] - 美元作为全球结算货币的地位使得美国能够向全球发行债务，但国际货币基金组织2024年报告指出美国债务占GDP比率已逼近123% [10] 债务可持续性与系统性风险 - 高债务水平依赖市场对美元和美国经济“不会出事”的信念维持，这种信任一旦出现动摇将难以修复 [14] - 债务增长模式已形成循环：依靠发债支撑经济信心，又依靠信心维持债务发行，存在系统性风险但缺乏退出机制 [12]