新规实施背景与目标 - 中国证监会修订的《上市公司治理准则》将于2026年1月1日正式施行，包含128条规则 [1] - 新规旨在提升上市公司治理水平，从根本上解决市场乱象，保障投资者利益 [1][6][10] 监管与执行机制 - 监管层将对违规行为处以重罚，行业协会将细化规则并提供操作指南 [3] - 监管机构将对公司进行治理评级，奖优惩劣，并加强对上市公司高管的培训以培养治理意识 [3] 对投资者的直接影响 - 新规与国际规则接轨，预计将吸引更多外资进入A股市场，提高A股在国际指数中的权重，为投资者提供更丰富的优质公司标的和更稳定的市场环境 [5] - 引入累积投票制使中小股东可以联合推选代表进入董事会，增加在公司决策中的话语权 [5] - 公司治理水平提升将增强盈利能力，可能带来股价上涨和分红增加，直接提升投资回报 [5] - 新规通过堵塞公司治理漏洞、打击财务造假和提升信息透明度，降低投资者踩中“造假公司”或“退市公司”等雷区的概率 [5] 核心治理措施 - 要求会计师事务所、律师事务所等中介机构履行“看门人”职责，主动关注公司治理情况，避免投资者被虚假信息蒙蔽 [6] - 高管薪酬与公司业绩紧密挂钩，业绩不佳将导致薪酬降低甚至追回已发放绩效，以激励高管为公司发展努力 [6] - 信息披露必须真实、及时、完整，董事长对信息披露负有首要责任，确保投资者能及时了解公司真实情况 [6] - 要求基金、社保基金等机构投资者参与公司治理，行使表决权和质询权，并公开参与情况，以更好地代表中小投资者利益 [6] - 公司必须披露ESG信息，包括环保投入和碳减排目标等，以提升透明度并吸引长期投资者 [6] - 关联交易必须以市场公允价格进行，相关董事在审议时须回避，以确保交易公平公正，杜绝利益输送 [7] - 严禁大股东占用公司资金或干预公司财务和会计，保证公司资产安全 [8] - 独立董事不得在公司兼任其他职务或与公司/大股东存在利益关系，其薪酬与履职效果挂钩，必须切实履行监督职责 [8] - 当大股东持股超过一定比例时，选举董事必须采用累积投票制，使中小股东有机会推选代表进入董事会 [9] - 国有企业上市公司必须设立党组织并将党建要求写入公司章程，重大决策须经党委研究，以防止盲目决策和错误决策 [9]