新型政策性金融工具投放进展 - 截至10月17日，国家开发银行和中国农业发展银行已合计投放新型政策性金融工具近3000亿元，超过5000亿元总规模的一半 [1][2] - 国家开发银行已投放1893.5亿元，中国农业发展银行已投放1001.11亿元，进出口银行暂未披露具体金额 [2] - 该工具预计可拉动项目总投资超4万亿元 [1] 国家开发银行投放详情 - 国开行作为首批落地机构，在9月29日当日即实现首批投放271.1亿元，并全额出资成立专门的工具运营公司 [2] - 国开行投放资金预计可拉动项目总投资2.8万亿元 [2] - 向12个经济大省投放1465.8亿元，占比77.4%；向民间投资和民间资本参与项目投放545.2亿元，占比28.8%；向数字经济、人工智能、消费等领域项目投放710.5亿元，占比37.5% [2] 中国农业发展银行投放详情 - 农发行创下“当日批复、当日落地”的高效运作纪录，9月29日完成104.83亿元的首批投放 [3] - 截至10月17日，农发行已完成获分配1500亿元额度中的1001.11亿元投放，共支持项目562个，预计可拉动总投资超1.26万亿元 [3] - 向12个经济大省投资项目407个，投放671.36亿元；为23个民间投资项目提供93.59亿元资金支持，重点聚焦数字经济、消费基础设施等领域 [3] 进出口银行与工具投向特点 - 进出口银行立足职能定位形成差异化支持体系，例如专项补充外贸“新三样”领域民营企业资本金 [3] - 进出口银行对经济大省投放占比达83%，对民间资本参与项目投放占比达40%，对数字经济、人工智能领域项目投放占比达40% [4] - 与过往工具相比，本轮工具新质生产力导向鲜明，对数字经济、人工智能等领域投放远超往年，并加大了对民营经济的支持力度和区域集中度 [4] 对社融与信贷的拉动效应 - 市场机构测算，假设本轮工具拉动倍数在45倍，可对应撬动2万亿2.5万亿元新增信贷增长 [6] - 若5000亿元资金全部在10月投放，将拉动10月社融同比增速约0.1个百分点；考虑带动的新增信贷，预计将合计带动四季度社融约0.4个百分点 [6] - 按资本金比例20%25%、工具占资本金比例50%测算，5000亿元资本金可拉动投资4万亿5万亿元，对应3万亿4万亿元的信贷需求 [7] 信贷需求释放特征 - 信贷需求释放将呈现“长周期、渐进式”特征，工具以10年期委托贷款形式注入，项目建设周期普遍在35年 [7] - 相关信贷需求将分布在后续多个季度，避免短期脉冲式波动，实现对信贷增长的持续支撑 [7] - 信贷需求并非全都是增量，可能会分布在后续几年当中，但对银行信贷需求整体有提振作用 [7]