IBM业绩表现 - 公司业绩超预期 营收和盈利均超出市场预期[1][2] - 公司提高多项财务指引 包括利润率指标和自由现金流 自由现金流指引达到140亿美元的高端水平[2] - 软件业务增长11% 较上一季度3%的增速提升至5%的环比加速[3] - 基础设施收入增长19% 咨询业务增长33%[3] - 混合云业务增长14% 自动化业务增长22% Red Hat积压订单增长20%[5][6] 业务转型进展 - 公司正从传统主机业务向软件和服务转型 软件和服务目前占营收74% 而历史上这一比例不到20%[5] - 公司获得95亿美元AI相关订单 在AI领域具有重要地位[13] - 业务转型带来更多经常性收入和可预测收入[10] - 公司毛利率达到约60% 接近软件公司水平[10] 市场反应与估值 - 尽管业绩超预期且提高指引 股价仍出现下跌 盘中跌幅达6% 盘前跌幅达8%[1][4][11] - 公司远期市盈率为25倍 高于历史水平的16-18倍[4] - 市场对IBM软件故事和管理层缺乏信心 分析师评级中仅有8个买入 而有14个持有和卖出评级[9] - 股价在ChatGPT推出后三年内上涨150%[13] 投资观点 - 分析师在股价下跌时增持股票 认为基本面稳健[6][11] - 公司业绩持续改善 盈利增长13% 营收增长18%[7] - 技术面显示股价下跌后迅速有买盘介入[12] - 公司自由现金流达到140亿美元 超出市场预期[13]