财务表现 - 公司营收增长但毛利率和利润均出现下降 [1] - 公司当前市盈率达到100倍 但增长乏力 [9] 产品与技术执行 - 公司产品发布持续延迟 包括机器人技术和自动驾驶技术 [2] - 机器人出租车发布推迟至年底 Optimus人形机器人推迟至2026年底 [5] - 全自动驾驶技术已讨论5年但仍未看到实际应用 [12][13] - 缺乏新车型推出 消费者需要更多选择 [10] 估值与市场预期 - 公司股票存在巨大溢价 估值与Mag 7其他公司相比显得不合理 [4][5] - 高估值完全基于对未来故事的预期 如机器人技术和机器人出租车 [5] - 投资者因公司首席执行官过去的成功而给予其较大宽容度 [6] 投资决策考量 - 投资决策需排除情绪干扰 无法为一家不增长且市盈率100倍的公司买单 [9] - 公司持有大量历史头寸因已为客户赚取巨额利润而继续持有 但当前价位不愿增持 [9][10] - 公司需要重新聚焦增长 推出新车型 并实现技术路线图的按时执行才能重新考虑投资 [12][13] 品牌与领导层 - 公司首席执行官被认可为顶级创新者 擅长驾驭金融市场 [3][4] - 公司作为可选消费品牌 其政治立场可能对品牌形象产生负面影响 [10] - 首席执行官回归工作被视为积极迹象 [12]