业务战略转型 - 公司正将其战略重心从区块链托管业务深化转向为人工智能工作负载设计的高性能计算基础设施[1] - 这一演变标志着其商业模式的结构性重新定位，转向长期、基于合同的收入流，并远离周期性的加密货币驱动需求[1] 基础设施布局与进展 - 公司在北达科他州不断增长的影响力支撑了这一转型，其已全部租出的400兆瓦Polaris Forge 1园区代表着超过110亿美元的合同租赁价值[2] - 公司已开始建设Polaris Forge 2，这是一个位于哈伍德附近、专为人工智能优化的300兆瓦设施，新园区设计为可扩展，旨在服务于寻求为下一代人工智能系统定制液冷容量的大型云服务商[2] - 这些发展共同说明公司正在转型成为大规模人工智能计算基础设施的关键推动者[2] 财务表现与预期 - 市场对2026财年第二季度收入的普遍预期为6350万美元，意味着同比将下降0.66%，这反映了建设驱动收入减少和租赁收入开始增长的时间差[3] - 随着周期性合同开始贡献收入，公司的盈利状况预计将变得更加稳定并有利于利润率提升[3] - 市场对2026财年第二季度每股亏损的普遍预期为11美分，较过去30天前的预期扩大了1美分，公司在去年同期报告的每股亏损为66美分[7][11] 市场竞争格局 - 公司在快速扩张的人工智能数据中心市场与新兴和成熟的参与者竞争，例如Riot Platforms和Equinix[4] - Riot Platforms正在超越加密货币挖矿，规划了超过1吉瓦容量的新高性能计算设施以支持AI工作负载，Equinix则运营着超过260个全球数据中心，利用其xScale产品组合服务寻求高功率密度基础设施的大型云服务商[4] - 公司的竞争优势在于其定制化的液冷架构和更快的部署时间表[4] 股价表现与估值 - 公司股价年初至今已飙升300.8%，表现远超Zacks金融板块12.4%的回报率和Zacks金融杂项服务行业0.6%的温和涨幅[5] - 公司股票估值偏高，其未来12个月市销率为23.21倍，远高于整个行业9.26倍的水平，价值评分为F[9]