股价表现 - 尽管第三季度盈利未达预期，但公司股价在周四交易中表现坚韧，收盘上涨+2%，年内涨幅扩大至+10% [1] 第三季度业绩概要 - 第三季度销售额同比增长近12%，达到280.9亿美元，超过264.5亿美元的预期 [3] - 第三季度汽车交付量达到创纪录的497,099辆 [3] - 能源存储业务在住宅、工业和公用事业市场实现创纪录的部署 [3] - 第三季度每股收益为0.50美元，低于去年同期的0.72美元和市场预期的0.53美元 [4] - 盈利未达预期主要由于电动车降价、投入成本上升以及监管税收抵免收入减少 [4] - 在过去四个季度报告中，公司有三个季度盈利未达预期，平均每股收益意外为-11.1% [4] 盈利预期与展望 - 管理层对前景持谨慎乐观态度，强调强劲需求和运营势头，但承认利润率可能继续面临降价和投入成本上升的压力 [8] - 预计公司今年总销售额将下降4%，但2026财年销售额预计将反弹并增长16%，达到1080.2亿美元 [9] - 预计公司年度盈利将从2024财年的每股2.42美元下降超过30%至每股1.63美元，但2026财年每股收益预计将稳定并反弹49%至2.42美元 [9] 市场竞争环境 - 由于大量本地竞争对手的存在，公司在中国市场不得不降低汽车价格 [2] - 通用汽车已成为美国国内市场第二大挑战者 [2] 估值水平 - 公司远期市盈率高达269倍，远高于其所属的扎克汽车-国内行业平均的13倍，通用汽车和福特的远期市盈率均低于11倍 [11] - 公司远期市销率为15倍，也远低于行业平均的不到1倍，通用汽车和福特与此水平相当 [12] 综合评估 - 公司的销售增长和创纪录的交付量可能支撑其股价 [14] - 考虑到其高估值，公司未来需要持续实现巨额利润并至少达到盈利预期 [14] - 公司的每股收益修正可能需要显著上升，才能在当前水平获得买入评级或避免卖出评级 [14]