财务表现 - 前三季度公司营业收入为20.74亿元，同比下降3.81% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1061.45万元，同比由盈转亏，下降147.66% [1][2] - 第三季度营业收入为6.78亿元，同比下降4.84% [1] - 第三季度归母净利润为1124.18万元，同比下降77.60% [1][2] - 第三季度利润总额为158.25万元，同比下降96.50% [2] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为4.54亿元，同比增长4.37% [2] 业绩变动原因 - 亏损主要系公司加大低生产价值牛只淘汰力度以及计提学生奶和哺育工程奶应收账款坏账准备所致 [2] - 公司主动淘汰低产奶牛，2024年淘汰超7700头牛 [3] - 公司盈利能力持续承压，2024年毛利率同比下降2.35个百分点至16.76%，2025年三季度进一步降至16.17% [3] 运营与销售数据 - 今年1至9月，公司实现乳制品销量22.68万吨，较上年同期增长1.91% [3] - 常温乳制品销售收入占公司营收的54%，低温乳制品收入占比约四成 [3] - 截至报告期末牛只存栏5.19万头，较2024年期末存栏6.48万头减少1.29万头 [3] - 全群成母牛占比提高至56%，养殖资源向成母牛倾斜以提升养殖效率 [3] 行业背景 - 当前中国奶业周期处于奶价低迷带动上游养殖业持续去产能、下游乳品企业激烈抢占市场、静待终端需求复苏的过程中 [3] - 近两年公司业绩下滑显著，2023年和2024年净利润增速分别下降27.71%和69.26% [3] 产能与项目进展 - 截至9月，公司年产20万吨乳制品加工项目已基本建设完成，并投入生产试运营 [3] - 新项目部署了21个生产作业系统，构建了覆盖牧业、生产、质检、物流、销售的全产业链数据生态圈 [3] 市场表现 - 截至10月23日收盘，公司股价报10.42元/股，当日上涨1.76%，总市值为32.88亿元 [4]