杠杆ETF市场概况与表现 - 杠杆型单股ETF资产规模增至约400亿美元，但过去两个季度首次录得资金流出，交易者撤出近50亿美元 [1] - 一只追踪MicroStrategy的2倍杠杆ETF在过去12个月暴跌65%，而同期该公司股价却上涨28%，凸显巨大反差 [1] - ETF发行商计划推出27只高杠杆ETF，其中包括可能成为美国首批的5倍杠杆基金 [1][7] 杠杆ETF运作机制与风险 - 杠杆ETF通过“每日复利”机制运作，旨在提供特定倍数（如2倍）的“单日”回报，而非长期回报 [2][3] - “波动性衰减”是核心问题：标的资产波动性越大，杠杆ETF的长期回报越容易被侵蚀，例如标的股票下跌30%后反弹50%，其价格仍可能处于亏损状态 [2][3][5] - 基金经理普遍警告这类产品不应被长期持有，有投资者因巨额亏损表示“吸取了教训，不打算再碰杠杆ETF了” [3][4][6] 行业供给与费用结构 - 杠杆ETF通常收取约1%的资产管理费，远高于主动型基金0.3%的平均费率，吸引许多机构参与发行 [7] - 尽管大型管理公司因风险考虑避开此类产品，但供给激增，预计到2025年将有约200只杠杆股票ETF推出，使总数在10月达到701只 [7] - 若监管机构未在75天申请期内采取行动，极端产品可能获准发行，这类基金在标的股票单日下跌20%时就会归零并被清算 [1][7]