行业核心观点 - 电动汽车全球销量稳步增长，商用车电动化、工程机械电动化以及船舶锂电化成为新的增长点，预计2028年动力电池出货量达到2859.62GWh，2024-2028年复合年增长率为26.91% [1][3] - 锂电池应用场景快速扩展至两轮电动车、低空经济、机器人和房车等多元领域，新场景需求规模持续扩大 [2] - 行业格局大局已定，资源向头部企业集中，二线企业寻求差异化竞争 [4] 市场需求与增长 - 储能电池需求预计在2028年提升至1384.00GWh，2024-2028年复合年增长率为39.07%，其中分布式储能增长迅速，预计2028年占比提升至40.02% [3] - 消费电池市场增长动力强劲，预计至2029年总出货量将达到551.3亿只，2023-2029年复合年增长率约为25.54%，增长主要来源于医疗器械、汽车电子及低空经济等新兴领域 [3] - 2025年上半年国内电动两轮车锂电池销量同比激增40%以上，工业和消费级无人机锂电池预计2025-2030年复合年增长率达到18.08% [2] - 全球机器人出货量持续提升，2024年同比增长率在39%以上，房车锂电池全球销售额预计2025-2031年复合年增长率达到8.55% [2] 技术发展与产业升级 - 固态电池产业化进程加速，中国固态电池专利申请数量持续增长，头部企业专利数量占据优势且量产规划明确 [2] - 电芯价格在2025年以来逐步触底反弹，储能电池企业整体开工率基本维持在50%以上，明显超过往年水平且呈现提升态势 [2] - 储能领域磷酸铁锂电池为最主要技术路线，全球储能电池主要用于集中式储能 [3] - 负极材料中人造石墨占比高，硅负极出货量有望突破，电解液产能过剩问题突出，隔膜市场集中度持续提升 [4][5] 竞争格局与产业链 - 全球动力电池头部企业市场份额稳定，第二梯队增长迅速，行业集中度呈下降趋势，储能电芯呈现向大容量发展的趋势，宁德时代市占率最高 [4] - 正极材料成本最高，磷酸铁锂出货量占据主导地位，电解液领域寡头效应明显，隔膜头部企业通过成本控制和技术升级促进盈利增长 [4][5] - 结构件客户粘性强，与电池厂深度绑定，制造设备竞争格局清晰，国内厂商具备全球竞争力 [5] - 二线电池企业可以通过新场景兴起带来的差异化竞争打开市场，有别于市场对行业集中度难以下降的普遍预期 [4][5]