美国银行系统的准备金规模正持续下滑，最近已经连续两周低于3万亿美元的重要关口。截至10月22日的一周，商业银行存在美联储的准备金 又减少了约590亿美元，降到2.93万亿美元，是今年1月以来的最低水平。 美联储用来吸收流动性的逆回购工具，使用规模也在不断萎缩，目前已接近见底。这个工具一度像"蓄水池"一样帮助缓解资金过剩，如今它的 收缩进一步说明整体流动性在收紧。随着逆回购工具渐渐退出舞台，准备金水平成为更受关注的流动性指标。 目前，美联储的资产负债表规模约为6.6万亿美元，通过"量化紧缩"政策持续从市场回收资金。除了利率政策外，美联储如何控制"缩表"节奏也 牵动市场神经。摩根大通、美国银行、道明证券等机构的分析人士都预计，美联储可能很快会停止缩减资产负债表。 为什么准备金在减少？ 一个重要原因是美国政府在债务上限提高之后，加大了债券发行力度，以此来补充国库现金。这一行为通过金融体系传导，正在实实在在地收 紧市场上的资金。 流动性收紧不仅表现在准备金下降，也反映在货币市场利率的波动上。尽管月中曾因部分机构集中支付资金，回购市场短暂迎来一些流动性， 但整体来看，货币市场利率仍在走高。有分析认为，回购利率居高不下可 ...