银行系统准备金状况 - 美国银行系统的准备金规模连续两周低于3万亿美元，截至10月22日当周减少约590亿美元至2.93万亿美元，为今年1月以来最低水平 [1] 准备金减少的原因与影响 - 准备金减少的重要原因是美国政府在提高债务上限后加大债券发行力度以补充国库现金，此行为通过金融体系传导并收紧市场资金 [3] - 流动性收紧不仅表现为准备金下降，也反映在货币市场利率波动和走高上，回购利率居高不下可能是银行体系准备金从“充足”转向“紧张”的信号 [3] 流动性收紧的其他指标与美联储政策 - 美联储用于吸收流动性的逆回购工具使用规模不断萎缩并接近见底，其收缩进一步说明整体流动性在收紧 [4] - 美联储资产负债表规模约为6.6万亿美元，正通过“量化紧缩”政策持续从市场回收资金，但摩根大通、美国银行、道明证券等机构分析人士预计美联储可能很快会停止缩表 [4] - 美联储主席鲍威尔提及“银行准备金略高于充裕水平”，该“充裕水平”成为美联储制定政策时的关键参考，美联储今年早些时候已因对流动性变化的警觉而主动放慢缩表步伐 [4]