市场表现 - 10月24日午盘，医疗创新ETF(516820 SH)上涨0 26%，其成分股康龙化成上涨3 34%，兴齐眼药上涨2 35%，药明康德上涨1 77%，艾力斯上涨1 69%，川宁生物上涨1 55% [1] - 医疗创新ETF最新资金净流入349 41万元，近5个交易日内有4日资金净流入，合计资金净流入1406 19万元，日均净流入达281 24万元 [1] 行业近期催化剂 - 2025年欧洲肿瘤学会（ESMO）将于10月中下旬举行，将展示一系列国产创新药的临床研究成果 [1] - 会议展示成果包括康方生物的伊沃西联合化疗一线治疗sqNSCLC的ph3临床、科伦博泰的sac-TMT单药治疗EGFRm NSCLC的ph3临床、以及荣昌生物、百利天恒、乐普生物、三生制药等多款创新药数据 [1] - 历史上每年四季度是BD集中落地的季度，康方生物、科伦博泰、百利天恒的超大额BD均在Q4落地，国际大型药企通常在Q4集中花完全年预算 [2] 行业趋势与展望 - 国产创新药的临床数据和临床进度在全球范围内的竞争力越来越强，创新药出海的趋势不断加强 [1] - 创新药行业是对外出海与国内收入放量双重周期交织，长期向上趋势明确 [2] - 近3个月创新药经历较长时间回调，当前市场预期已经降低，短期后续催化包括ESMO数据、三季度业绩持续放量、BD有望持续落地 [2] - 美国降息预期提升将强化全球流动性与科技股趋势 [2]