智通财经APP获悉，中金发布研报称，3Q25钢铁行业进入淡季，需求偏弱，3Q25五大钢材品种表观消 费15559.86万吨，同比下降0.9%。季初，随着行业产能产量退出预期提升，钢企盈利修复，生产动力增 强。然而，由于限产执行不及预期，铁水维持高位运行，带动焦煤焦炭以及铁矿石价格底部抬升，炉料 扰动逐渐侵蚀利润。当前时点，质地优秀的核心资产P/B估值仍破净，在市场整体水位不断攀升的当 下，钢铁板块仍处于相对便宜的位置。趋势重于波动，反内卷行情有望持续演绎。 中金主要观点如下： 预测钢铁行业重点公司3Q25盈利环比小幅下行，同比大幅改善产量压降推进偏缓，炉料强势侵蚀利润 3Q25钢铁行业进入淡季，需求偏弱，3Q25五大钢材品种表观消费15559.86万吨，同比下降0.9%。季 初，随着行业产能产量退出预期提升，钢企盈利修复，生产动力增强。然而，由于限产执行不及预期， 铁水维持高位运行，带动焦煤焦炭以及铁矿石价格底部抬升，炉料扰动逐渐侵蚀利润。预测3Q25行业 盈利环比下行，由于3Q24基数较低，预测行业盈利同比大幅增长。 板块逻辑：1)随着反内卷政策逐层推进，钢铁产能退出预期强化，行业供需改善可期，中期行业景气 ...