证券日报网讯12月16日，华菱钢铁（000932）在互动平台回答投资者提问时表示，四季度以来，钢铁行 业面临需求偏弱、盈利承压等问题，淡季特征逐步显现。关于公司经营业绩情况，请以公司发布的公告 为准。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月16日，华菱钢铁在互动平台回答投资者提问时表示，公司将持续加强与国内外各类 投资机构的交流和沟通，通过不定期接待投资者调研、回复互动平台提问、召开业绩说明会、参加券商 策略会等多种方式与投资者沟通交流并积极回应投资者关切，充分展示公司良好的基本面。 ...

证券日报网讯 12月16日，华菱钢铁在互动平台回答投资者提问时表示，公司在硅钢领域积累了成熟的 生产经验与理论基础，产品覆盖中高牌号无取向硅钢和取向硅钢，并与下游优质客户建立了长期合作关 系。硅钢项目投产以来，在高端品种开发、市场开拓、下游客户供货等方面持续取得积极进展，作为新 产线表现优异，整体建设和运营情况好于预期。 （文章来源：证券日报） ...

证券日报网讯12月16日，华菱钢铁（000932）在互动平台回答投资者提问时表示，公司投资者热线线路 畅通，且未取消来电转移功能。公司投资者热线可能因线路繁忙、工作人员临时处理紧急事务等原因， 而未能及时接听电话。您可以再次拨打公司投资者热线电话，对于未能及时接听的电话，公司也将通过 来电号码显示给予回电，为投资者提供及时的交流与解答。 ...

行业投资评级 - 增持（维持）[6] 报告核心观点 - 报告认为钢铁行业正经历从“强现实强预期”向“强预期弱现实”的转换[2] - 2026年需求端扩张空间有限，“反内卷”将成为企业提高资本回报的核心要素，期待供给端压产政策能切实转化为行动[4] - 行业部分公司处于价值低估区，具备非常强的安全边际，未来存在修复机会[4] 行业数据与现状分析 - **产量与消费数据**：2025年1-11月中国钢材表观消费量同比增长3.6%，但11月单月表观消费同比回落3.3%[2]；1-11月粗钢产量89,167万吨，同比降4.0%，钢材产量133,277万吨，同比增4.0%[8] - **进出口数据**：1-11月钢材净出口达10,218万吨，同比增长7.6%[3]；1-11月出口钢材10,772万吨，同比增6.7%，进口钢材554万吨，同比降10.5%[8] - **原料数据**：1-11月进口铁矿石113,920万吨，同比增1.4%[8] - **数据质量**：5月以来粗钢统计数据质量下降，与实际产量匹配度低，可能与产量压降压力有关，用钢材产量增速估算表观消费更符合实际[2] 宏观经济与政策环境 - **财政与库存周期**：前三季度政府债净发行量达11.46万亿元，接近全年计划的85%，预示四季度财政支持力度下降[2]；六月份库存周期见底回升，平滑了实际需求变化[2] - **政策定调**：中央经济工作会议定调更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，重提跨周期调节[4] - **政策重心转移**：预计未来政策重心在于优化商品消费结构、提高服务消费，服务消费将承担更大的经济带动作用，实际的财政宽松程度可能下降[4] 外需与贸易分析 - **出口结构**：1-11月中国累计出口增长6.2%，对美出口下降，但对东盟等地出口大幅增加[3] - **核心观点**：美国关税对中国经济实际影响很小，全球贸易流会发生转换（直接贸易转为间接贸易），但中国整体贸易顺差不会下降[3] - **根本驱动**：中国出口压力的根本在于美国财政政策而非关税，只要美国财政赤字无法扭转，其贸易逆差格局将延续[3] 后市研判与投资建议 - **行业展望**：2026年需求端无更大扩张空间，企业“反内卷”是提高资本回报的关键[4] - **重点推荐公司**：报告继续推荐底部估值区域的**华菱钢铁**、**南钢股份**、**宝钢股份**、**新钢股份**[4] - **其他受益标的**：推荐受益于油气、核电景气的**久立特材**，受益于管网改造及普钢盈利弹性的**新兴铸管**，受益于煤电新建及油气景气的**常宝股份**，以及受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的**甬金股份**，建议关注受益于煤电新建及进口替代趋势的**武进不锈**[4]

证券日报网讯12月15日，华菱钢铁（000932）在互动平台回答投资者提问时表示，公司子公司华菱湘钢 的宽厚板和华菱衡钢的无缝钢管可用于核电领域，开发的第四代核电钢、大厚度核电钢、核电复合板、 核电用管等产品广泛应用于霞浦快堆示范工程、广西白龙核电站、埃及达巴核电站、华龙一号福清核电 机组等国内外重点核电项目。公司不直接参与核聚变项目建设。 ...

华菱钢铁（000932.SZ）12月15日在投资者互动平台表示，公司子公司华菱湘钢的宽厚板和华菱衡钢的 无缝钢管可用于核电领域，开发的第四代核电钢、大厚度核电钢、核电复合板、核电用管等产品广泛应 用于霞浦快堆示范工程、广西白龙核电站、埃及达巴核电站、华龙一号福清核电机组等国内外重点核电 项目。公司不直接参与核聚变项目建设。 （文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问公司是否有参与核聚变的各项建设呢？ ...

截至12月15日收盘，特钢概念上涨1.51%，位居概念板块涨幅第3，板块内，32股上涨，抚顺特钢、太 钢不锈等涨停，图南股份、钢研高纳、方大特钢等涨幅居前，分别上涨7.18%、7.12%、4.05%。跌幅居 前的有福鞍股份、五洲新春、宝钢股份等，分别下跌4.56%、3.67%、1.95%。 | 概念 | 今日涨跌幅（%） | 概念 | 今日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 乳业 | 4.00 | AI手机 | -2.55 | | 啤酒概念 | 1.70 | 光纤概念 | -2.22 | | 特钢概念 | 1.51 | 共封装光学(CPO) | -2.21 | | 广东自贸区 | 1.41 | 同花顺果指数 | -2.08 | | 冷链物流 | 1.32 | 汽车芯片 | -2.04 | | 白酒概念 | 1.26 | 重组蛋白 | -2.03 | | 预制菜 | 1.22 | F5G概念 | -1.98 | | 光刻胶 | 1.21 | AI眼镜 | -1.85 | | 猪肉 | 1.14 | AI PC | -1.82 | | 免税店 | 1.13 | Sora概念( ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出对钢铁行业的整体投资评级 但明确推荐了多只个股并给予“买入”评级 [2][8] 报告核心观点 - 宏观环境方面 美联储连续降息并启动短期国债购买计划 外部环境改善窗口期 国内政策重心聚焦国内基本面 实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 但实际财政宽松程度可能下降 未来将更加聚焦结构调整 服务消费将承担更大的经济带动作用 [2] - 行业供需方面 2026年需求端不会有更大的扩张空间 反内卷成为企业提高资本回报的核心要素 期待供给端钢厂反内卷政策能尽快切实转化为行动上的压产 以加快行业盈利回归速度 [2] - 估值与投资建议方面 板块估值已从绝对低估修复至中等偏低位置 估值泡沫不多 未计入盈利进一步回归的预期 依然具备绝对收益空间 继续推荐华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、新钢股份等标的 [2] - 政策影响方面 钢材出口新规（出口许可证管理）及《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》发布 有望引导行业规范出口、推动高质量发展 随着后续供给端调控及转型升级预期升温 叠加需求改善趋势 钢材中长期基本面有望持续好转 [6][15] - 细分领域机会方面 钢管企业有望持续受益于煤电装机提升及油气景气预期 2025年1-10月国内火电投资完成额1697亿元 同比增长68.3% 核电投资完成额1134亿元 同比增长13.8% [7] 行情回顾 - 本周（12.8-12.12）中信钢铁指数报收1843.98点 下跌2.53% 跑输沪深300指数2.46个百分点 在30个中信一级板块中排名第26位 [1][91] - 个股方面 本周钢铁板块上市公司共11家上涨 41家下跌 涨幅前五为：中钢洛耐（22.0%）、广大特材（6.8%）、常宝股份（6.0%）、五矿发展（5.3%）、久立特材（4.7%） 跌幅前五为：安阳钢铁（-6.8%）、*ST沪科（-8.4%）、南钢股份（-8.6%）、武进不锈（-9.9%）、三钢闽光（-11.5%） [92] 行业基本面数据总结 供给端 - 国内247家钢厂高炉产能利用率为85.9% 环比下降1.2个百分点 同比下降1.4个百分点 [3][20] - 日均铁水产量为229.1万吨 环比下降1.4% 同比下降1.5% [20] - 五大品种钢材周产量为806.2万吨 环比下降2.7% 同比下降6.4% [3][20] - 螺纹钢周产量为178.8万吨 环比下降5.6% 同比下降19.6% [20] - 热卷周产量为308.7万吨 环比下降1.8% 同比下降2.6% [20] 库存端 - 五大品种钢材社会库存为941.7万吨 环比下降3.8% 同比上升20.3% [3][29] - 螺纹钢社会库存为338.7万吨 环比下降6.2% 同比上升12.3% [29] - 热卷社会库存为313.1万吨 环比下降2.3% 同比上升37.7% [29] - 五大品种钢材钢厂库存为390.4万吨 环比上升0.9% 同比上升3.5% [3][29] - 钢材总库存周环比回落2.5% 降幅较上周收窄0.1个百分点 [3][27] 需求端 - 五大品种钢材周表观消费量为839.7万吨 环比下降2.8% 同比下降4.0% [3][53] - 螺纹钢周表观消费量为203.1万吨 环比下降6.4% 同比下降10.8% [3][53] - 热卷周表观消费量为312万吨 环比下降0.9% 同比下降1.6% [44] - 建筑钢材成交周均值为9.8万吨 环比下降0.8% [45] 原料端 - 普氏62%品位进口矿价格指数为105.2美元/吨 周环比下降1.8% 同比上升4.3% [61] - 澳洲铁矿周发运量为1786万吨 环比上升8.0% 同比上升7.0% [61] - 巴西铁矿周发运量为594.4万吨 环比下降27.8% 同比下降14.5% [61] - 45港口铁矿到港量为2480.5万吨 环比下降8.1% 同比上升8.3% [61] - 45港口铁矿库存为427.215万吨 环比上升0.9% 同比上升2.6% [61] - 天津港准一级焦炭价格为1640元/吨 周环比下降0.6% 同比下降8.9% [54] 价格与利润 - Myspic综合钢价指数为121.7 周环比下降1.1% 同比下降6.6% [73] - 上海地区螺纹钢（HRB400，20mm）现货价格为3250元/吨 周环比下降0.6% 同比下降6.6% [73] - 上海地区热轧卷板（Q235B，4.75mm）现货价格为3220元/吨 周环比下降1.8% 同比下降9.0% [73] - 长流程螺纹钢即期吨钢毛利为-231元 热卷即期吨钢毛利为-457元 [73] - 247家钢厂盈利率为35.9% 较上周回落0.5个百分点 [6] 重点公司信息 - 新兴铸管：子公司拟以12.44亿元收购江阴华润制钢有限公司100%股权 [97] - 甬金股份：董事会决定暂不行使“甬金转债”转股价格向下修正的权利 [97] - *ST沪科：因涉嫌信息披露违法违规 收到中国证监会立案告知书 [97] - 华菱钢铁：持股5%以上股东信泰人寿增持计划时间过半 已累计增持公司股份8508.6346万股 占总股本1.23% [97]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [2][4] 报告核心观点 - 中央经济工作会议提出制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，政策力度从“综合整治”提升为“深入整治” [2] - 商务部和海关总署决定将部分钢铁产品纳入出口许可证管理，旨在应对近年来中国钢材出口量大幅增加引发的贸易摩擦 [2] - 出口许可证管理将限制低附加值产品出口，推动钢企进行产品高端化升级 [2] - 短期低附加值产品出口或面临阶段性调整，长期高端产品出口比例将提升，引导行业从规模扩张转向质量效益提升，龙头企业将受益 [2] - 推荐四类标的：1）普钢龙头；2）特钢板块；3）管材标的；4）原料板块中增量明确的标的 [2] 根据相关目录分别总结 1 国内钢材市场 - 截至12月12日，国内主要钢材品种价格普遍下跌：上海20mm HRB400螺纹价格为3250元/吨，较上周降20元/吨；高线8.0mm价格为3440元/吨，较上周降20元/吨；热轧3.0mm价格为3250元/吨，较上周降60元/吨；冷轧1.0mm价格为3770元/吨，较上周降50元/吨；普中板20mm价格为3280元/吨，较上周降60元/吨 [7][16] - 从更长周期看，上海螺纹钢价格较一年前下降230元/吨（-6.6%），热轧3.0mm板卷价格较一年前下降390元/吨（-10.7%） [17] 2 国际钢材市场 - 美国钢材市场价格稳中有升：截至12月12日，中西部钢厂热卷出厂价985美元/吨，较上周升10美元/吨；冷卷出厂价1170美元/吨，较上周升10美元/吨 [28] - 欧洲钢材市场价格稳中有升：截至12月12日，欧盟钢厂热卷报价725美元/吨，较上周升5美元/吨；螺纹钢报价680美元/吨，较上周升5美元/吨 [28] - 美国热卷价格在过去一年上涨了215美元/吨（27.9%），而中国市场热卷价格在过去一年下跌了23美元/吨（-4.8%） [30] 3 原材料和海运市场 - 国产及进口铁矿石市场价格稳中有跌：截至12月12日，本溪铁精粉价格932元/吨，较上周降12元/吨；唐山铁精粉价格904.41元/吨，较上周降29元/吨；青岛港巴西粉矿865元/吨，较上周降5元/吨 [33] - 焦炭市场价格下跌：周末报价1470元/吨，较上周降50元/吨；华北主焦煤周末报价1339元/吨，较上周降17元/吨 [33] - 海运市场下跌：巴西图巴朗-青岛铁矿石海运费为22.03美元/吨，较上周降3.34美元/吨（-13.2%）；西澳-青岛海运费为10.11美元/吨，较上周降1.84美元/吨（-15.4%） [43] 4 国内钢厂生产情况 - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.63%，环比减少1.53个百分点；高炉炼铁产能利用率85.92%，环比减少1.16个百分点 [44] - 钢厂盈利率为35.93%，环比减少0.43个百分点，同比减少13.85个百分点 [44] - 日均铁水产量229.2万吨，环比减少3.1万吨 [44] 5 库存 - 截至12月12日，五大钢材品种社会总库存940.64万吨，环比降36.74万吨（-3.8%）；钢厂总库存390.36万吨，环比增3.31万吨 [7][47] - 螺纹钢社会库存338.70万吨，环比降22.43万吨（-6.2%）；厂库环比降1.88万吨 [7][47] - 热轧总库存313.06万吨，环比降7.37万吨（-2.3%） [47] 6 利润情况测算 - 本周钢材利润震荡：长流程测算的螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化+17元/吨、-6元/吨和-2元/吨 [7] - 短流程电炉钢毛利环比前一周变化+5元/吨 [7] 7 钢铁下游行业 - 2025年1-10月，城镇固定资产投资完成额累计40.89万亿元，同比下降1.7%；其中建筑安装工程累计同比下降5.4% [67] - 2025年1-10月，房地产开发投资完成额累计7.36万亿元，同比下降14.7% [67] - 2025年10月，汽车产量327.9万辆，同比增长11.2% [67] 8 主要钢铁公司估值及股价表现 - 报告列出了10家重点推荐公司的盈利预测与估值，例如：华菱钢铁2025年预测EPS为0.50元，对应PE为11倍；宝钢股份2025年预测EPS为0.49元，对应PE为15倍 [3] - 截至12月12日当周，普钢板块个股普遍下跌，三钢闽光周跌幅达11.5%，南钢股份周跌幅8.6% [74] 主要数据和事件 - 2025年11月中国出口钢材998.0万吨，环比增长2.0%；1-11月累计出口钢材1.08亿吨，同比增长6.7% [14] - 新兴铸管公告其子公司拟以12.44亿元收购华润制钢100%股权 [11] - 国资委强调中央企业要自觉抵制“内卷式”竞争，走专业化、差异化、高端化发展路线 [12]