美债市场近期表现 - 美国国债在10月整体回报率达1.3%，有望创下今年2月以来最佳月度表现[1][3] - 基准10年期美债收益率已降至4%以下，为4月以来最低水平[3] - 30年期美债收益率下跌3个基点至4.54%，同样录得4月初以来最低水平[3] 推动美债涨势的因素 - 美国政府关门削弱经济增长前景的可能性提振了美债需求[3] - 美中贸易紧张局势重新抬头引发避险情绪[3] - 几起备受瞩目的企业破产事件牵连出私募信贷市场风险[3] - 联邦预算赤字的缩小以及美联储持续降息预期共同推动涨势[3] 美国国债规模现状 - 截至10月21日，美国国债总额首次突破38万亿美元，达38019813354700.26美元[3] - 此次突破距美债规模突破37万亿美元仅过去两个多月[3] - 除疫情期间外，这是美国1万亿美元债务累积速度最快的一次[3] - 过去一年美国国债总额以每秒69713.82美元的速度增长[4] 9月CPI数据潜在影响 - 经济学家预计9月整体CPI环比上涨0.4%，同比涨幅3.1%[6] - 核心CPI预计环比上涨0.3%，同比涨幅3.1%，均与8月持平[6] - 高于预期的CPI数据可能颠覆未来几个月美联储多次降息的市场共识[5][6] - 短期利率期货市场目前预计12月降息25基点可能性很高，明年至少再降息三次[6] 市场对数据的反应与预期 - 市场焦点高度集中于此份报告，因其在政府数据短缺背景下重要性凸显[6] - 多位美联储政策制定者对进一步降息持犹豫态度，担忧关税增加价格压力[6] - 投资者焦虑反映在国债期权交易中，旨在对冲10年期收益率反弹至4.05%以上[7] - 巴克莱资本建议投资者平仓6月以来的美国国债看涨头寸，因CPI数据可能侵蚀利润[7]