美联储利率政策预期 - 市场预期美联储10月降息25个基点的概率为98.3%，维持利率不变的概率为1.7% [1] - 市场预期美联储12月累计降息50个基点的概率为93.4% [1] - 从近期美联储官员措辞看，大多数官员认为利率是限制性的并偏向于降息 [3] - 有激进预测认为美联储可能降息50个基点，新任美联储官员米兰是激进降息的支持者 [3] 通胀数据与市场影响 - 美国9月CPI数据推迟至特定时间发布，市场预计环比上涨0.4%，同比上涨3.1%，预期与8月情况大致持平 [3] - 彭博社文章与高盛报告认为通胀降温速度可能比市场预期更明显 [3] - 市场认为关税推高了商品价格，9月通胀仍可能高位运行，但CPI数据不会改变美联储10月会议结果 [3] 地缘政治风险与黄金投资 - 美国宣布对俄罗斯最大两家石油生产商实施制裁，其合计出口量占俄罗斯原油海外供应近一半 [5] - 制裁若执行力度加大将重创俄罗斯酝酿的冬季攻势，短期内俄乌战场仍会激战 [5] - 在美联储连续降息预期及地缘政治动荡加持下，黄金下行被视为回调，市场回调至3900-4000美元是布局做多机会 [5] - 价格年内有机会再创新高至4400美元甚至更高 [5]