公司业务与优势 - 公司是国内动力煤龙头，煤矿规模领先、资源优质，在当前煤价下利润可观 [1] - 公司通过"煤—电—化—运—贸"纵向一体化布局，业绩在煤价波动中韧性强 [1] - 公司采用高长协销售模式，业绩在煤价下行期韧性好 [1] - 公司产量领先，拥有产业链一体化优势 [1] - 公司是高分红高股息代表，近年现金分红率超过70% [1] 未来发展与行业前景 - 公司拟收购国家能源集团相关资产，以完善一体化业务布局，目标打造综合能源龙头 [1] - 在安监和查超产约束下，煤炭供应增速放缓 [1] - 需求回暖、火电发电量回升，公司煤炭售价和产销有望增长 [1] - 公司未来将整合资源开启新周期，资源扩张有望带来估值提升 [1] 投资评级 - 平安证券首次覆盖公司，给予"推荐"评级 [1]