核心财务表现 - 第三季度归母净利润同比暴增96.4%至56.08亿元，达到同期历史最高水平 [1][2] - 前三季度归母净利润为142.8亿元，同比增长72.61% [2] - 第三季度营业收入为507.13亿元，同比下降2.36%，前三季度营收为1454.9亿元，同比下降5.99% [1][2] - 加权平均净资产收益率达18.65%，同比提升5.17个百分点 [2] - 经营性现金流为158.6亿元，同比下降8.20% [2] 铜业务表现 - 前三季度铜产量为54.3万吨，同比增长14.14%，销量为52万吨，同比增长10.56% [2][4] - 铜业务前三季度营收为386.2亿元，同比增长25.67% [4] - 铜业务毛利率达到54.07%，同比提升1.73个百分点 [2][4] - KFM二期工程获批，投资10.84亿美元，预计2027年投产，新增10万吨/年铜产能 [2][4] 钴业务表现 - 前三季度钴产量为8.8万吨，同比增长3.84%，但销量为5.1万吨，同比下降36.08% [2][4] - 钴业务毛利率大幅提升26.97个百分点至63.46% [2][4] - 钴业务营收同比下降7.79% [4] 贸易及其他业务表现 - 贸易板块精炼金属产品销量同比下滑54.43%，营收下降21.54%至721.7亿元 [2][4] - 贸易业务毛利率仅为0.34% [2][4] - 钼产量为1.06万吨，同比微降6.38%，销量基本持平，钨、铌、磷肥等板块毛利率均有提升 [5] 财务结构及潜在关注点 - 公允价值变动损失为23.9亿元，去年同期亏损35.9亿元 [6] - 短期借款从139.6亿元飙升至217.3亿元，增幅达55.6%，长期借款从93.3亿元降至25.5亿元 [6] - 应交税费为72.1亿元，同比增长30.5% [6] - 其他非流动负债为181.5亿元，主要为TFM项目特许权使用费递延负债 [6] 战略与认证 - TFM矿山成为非洲首家获铜标志认证且全部评估为"完全满足"的项目 [2] - 公司推出H股限制性股票激励计划，拟授予不超过3.93亿股 [2]