财务表现 - 前三季度营业收入2,131.51亿元，同比下降16.6% [1][2] - 归母净利润390.52亿元，同比下降10% [1][2] - 经营活动现金流净额652.53亿元，同比下降19.9% [1][2] - 三季度单季归母净利润144.11亿元，同比下降6.2% [2] - 加权平均净资产收益率为9.35%，同比下降1.33个百分点 [2] - 资产负债率维持在24.4%的行业低位 [2] 煤炭业务 - 煤炭总销量316.5百万吨，同比下降8.4% [3] - 平均销售价格为487元/吨，同比下降13.7% [3] - 自产煤销量248.7百万吨，同比下降1.3%，单位生产成本下降7.5%至173.2元/吨 [3] - 外购煤销量67.8百万吨，同比大幅下降27.5% [3] - 煤炭业务毛利率为30.5%，同比提升1.1个百分点 [3] - 年度长协、月度长协及现货煤价同比分别下降8.1%、22.4%和12.6% [3] 发电业务 - 总发电量162.87亿千瓦时，同比下降5.4% [4] - 总售电量153.09亿千瓦时，同比下降5.5% [4] - 平均售电价格为382元/兆瓦时，同比下降4.5% [4] - 发电业务毛利率逆势提升至19.2%，同比增加3.5个百分点 [4] - 发电业务利润总额同比增长20.4%至101.42亿元 [4] - 光伏发电装机容量同比增加264兆瓦至1,025兆瓦 [4] 非煤业务 - 铁路和港口业务毛利率保持稳定，分别为38.5%和50% [5] - 航运业务利润同比大幅下降 [5] - 煤化工业务利润同比大幅增长354.5% [5] - 公司完成对杭锦能源的收购，以巩固煤炭资源和发电产能 [8] 现金流与资本结构 - 账面货币资金为1,244.18亿元，较年初减少13.5%，主要原因为大额分红和偿还债务 [2][7] - 投资活动现金流净流出收窄，主要因赎回结构性存款 [7] - 筹资活动现金流净流出同比扩大，反映出分红和偿债压力 [7] 发展战略与未来关注点 - 持续推进煤电一体化战略，并加快光伏等新能源业务布局 [1][8] - 未来需关注煤炭价格与销量的底部企稳信号，以及发电利用小时与电价走势 [12] - 新能源与煤化工业务的扩张进度及盈利能力是未来的潜在增长点 [11][12] - 公司的成本控制与一体化协同效应有待持续释放 [12]