事件概述 - 海南华铁全资子公司华铁大黄蜂与杭州X公司签订的总额36.9亿元（含税）、服务期五年的算力服务协议被公司主动终止 [3][5] - 合同终止后，公司随即遭遇监管立案调查，股价在公告后一个交易日至10月23日期间从7.12元/股缩水近三成 [1] 合同关键信息 - 该算力服务协议于今年3月5日公告，预计总金额36.9亿元，年均产生营业收入约7亿元，对应的资本支出预计超过20亿元，占公司2024年三季度末净资产比例超33% [3] - 合同签订后，公司股价曾收获“三连板” [3] - 截至终止公告披露日，原协议尚未履行，未产生实际采购成本或资本性支出，也未进行设备交付及验收 [5] 信披合规性疑问 - 根据规则，上市公司应在定期报告中持续披露重大合同的履行进度等信息，直至合同执行完毕或风险消除 [7] - 公司在8月28日已披露2025年半年报，但直至9月30日才公告合同终止，时隔一个月，引发市场对其信披是否及时的质疑 [8] 主动解除合同动机疑问 - 根据原协议条款，若甲方（杭州X公司）擅自解除协议，乙方（海南华铁）有权要求甲方支付总金额20%的违约金，即约7.38亿元 [9] - 公司公告解除原因为“协议签订以来未收到任何采购订单”以及市场环境变化，但市场质疑其为何放弃潜在巨额违约金而选择主动解除 [9] 公司履约能力疑问 - 公司2025年半年报显示，广义货币资金为9.6亿元，短期债务为49.5亿元，存在巨大资金缺口 [10] - 公司有息债务总额超过160亿元，半年报期内利息支出占净利润之比高达100.96% [10] - 市场质疑公司在巨大资金压力下，是否真正具备承担超过20亿元算力资本性支出的能力 [10] 业务背景 - 海南华铁的主营业务为建筑支护设备租赁、高空作业平台及地下维修维护设备等各类工程设备租赁与服务，算力业务属于其跨界业务 [3]